新綸新材：華創證券、景順長城等8家機構於9月29日調研我司

2021年9月29日新綸新材（002341）發佈公告稱：華創證券殷晟路、景順長城曾英捷、鵬華基金蘇東、中金公司傅锴銘、西南證券王謀、西南證券徐一丹、光大證券蔡嘉豪、中信證券李鹞於2021年9月29日調研我司，本次調研由董事長、總裁 廖垚,董事、副總裁、董事會秘書 李洪流,財務總監 陳得勝,新綸新能源材料副總經理 季永新,新綸新能源材料研發總監 方龍負責接待。

本次調研主要内容：
2021年9月29日15:30-16:30在公司接待了投資者的調研,並就投資者關注的主要問題進行了交流。
一、公司介紹公司董事長廖垚介紹公司整體情況:新綸新材2013年啓動了向新材料行業的轉型,公司堅持以“固根基、揚優勢、補短板、強弱項”的國家産業政策為導向,以破解新材料領域“卡脖子”難題為目標,以高端精密塗佈技術為核心,堅持國産化替代,在新材料領域多個細分領域實現技術突破,目前公司新材料業務主要有電子功能材料、光電顯示材料、新能源材料。
二、問答環節
1、請介紹一下公司新能源材料業務情況及産能情況?公司新能源材料業務是從事新型高分子復合材料的鋰離子電池外包裝材料-鋁塑復合膜及極耳的研發、生産、制造、銷售及服務,産品主要應用於消費電子、新能源汽車、儲能領域。公司在常州擁有2條鋁塑膜生産綫,同時擁有幹法、熱法工藝,1號産綫設計産能300萬方/月,2號産綫已基本調試完畢(設計産能300萬方/月),正在試産階段,經過一段時間的産能爬坡,預計今年年底達到滿産300萬/月,屆時,公司鋁塑膜産能將增至600萬方/月。公司擬通過非公開發行募集資金82,857.14萬元,其中6.6億元將用於在常州投資建設兩條鋁塑膜生産綫(4號綫、5號綫)。目前公司已經在常州基地預留了項目規劃用地,同時項目已經完成了發改委備案及能評,其他手續正在辦理中。
2、請問規劃的4號綫、5號綫進度如何?4號綫、5號綫的進度將根據非公開發行資金募集的速度,當然公司也會擇機或者提前向日本設備廠商定制設備,盡快推進新産綫的落地。
3、請問4號綫、5號綫會採用國産設備嗎?根據非公開發行股票預案,兩條産綫是規劃採用日本進口設備,目前國内能採購的設備都是低速窄寬幅的,但是從長遠來看,未來的趨勢仍是高寬幅、高效率的設備。目前公司在與國内一家能生産高速高寬幅塗佈設備商進行合作(某國企),如果此設備商國産化研發順利,我們也可能考慮採購國産化設備。
4、請問目前給韓國客戶批量出貨的相關情況?具體什麼産品?公司目前給韓國客戶出貨的産品是3C類鋁塑膜,生産工藝涉及到幹法和熱法,根據客戶的要求,採用部分國産原材料。動力類鋁塑膜産品正在驗證階段(已經在小批量、中批量驗證階段),有望快速量産。
5、鋁塑膜原材料國産化情況如何?公司強化産品研發創新,建立研發長效投入機制和多層次研發體係,建立以原材料為核心的國産化替代機制,公司在2019年就開始聯合産業鏈原材料上遊企業研發原材料,在確保産品的性能及品質前提下,部分原材料的性能,品質及産品穩定性已通過驗證。針對願意採用國産原材料的客戶,我們完全可以滿足需求,導入國産原材料進行生産。
6、具體哪些原材料已完成國産替代?鋁塑膜主要原材料有鋁箔、尼龍、CPP,關於鋁箔,國産二供的産品已經通過測試,CPP膜已導入國産二供三供,公司已經建立國産原材料資源池,已有部分小批量交付。後續根據客戶需求,可以隨時滿足客戶國産原材料的需求。
7、國内開始佈局鋁塑膜業務的公司越來越多,如何看待此情況?競爭對手有哪些?目前動力電池軟包在國内滲透力很低,大概是6%-7%左右,隨著B公司介入軟包市場,相信後續國内的滲透力會提升,會出現三種電池形態會並存的局面。現在我們主要的競爭對手是日本DNP、昭和,不管是3c還是動力市場,公司的鋁塑膜生産技術與DNP、昭和在同一水平綫。動力類鋁塑膜的驗證周期為18個月以上,新綸已基本完成國内所有的動力、3c客戶的驗證,已先搶佔國内市場。國内很多企業看到了電池的增量,看到軟包的滲透力在增加,都紛紛開始佈局鋁塑膜業務,但是鋁塑膜業務有技術壁壘、驗證周期壁壘、專利壁壘,新綸生産的鋁塑膜産品主要應用於新能源汽車(儲能)及消費類電子中高端市場,沒有多餘産能覆蓋中低端3C市場,與國内其他鋁塑膜企業的産品存在錯位,所以與國内鋁塑膜企業不存在競爭關係,目前公司的主要競爭對手是日本DNP、昭和。
8、公司鋁塑膜産品有哪幾種?在研發方面有什麼新進展或者亮點?公司鋁塑膜産品種類齊全,目前有黑膜和銀膜兩種鋁塑膜:黑膜:91μm,115μm(高端3C用);銀膜:73μm(高端3C用超薄款),87μm,88μm,105μm,113μm,152μm(動力),可滿足客戶多樣化需求。同時,公司持續配合客戶做定制化開發,滿足客戶更高的定制化需求,動力類新款産品(體産品暫不便公開)已經通過測試,已在大客戶上得到應用。
9、請介紹一下鋁塑膜業務的團隊人員情況,是否存在人員流失影響生産經營的問題?公司2016年並購日本500強企業凸版印刷旗下鋁塑膜業務後,派出團隊人員前往日本工廠學習專業技術,通過一年的時間,消化吸收其核心技術,凸版授權的專利技術有95件,我們自主研發的專利技術49件,公司常州工廠鋁塑膜産綫的産品直通率超過了日本産綫,所以決定2020年年中關停日本工廠,新綸目前團隊掌握了最先進的技術。公司目前團隊人員均已簽署競業禁止協議,對管理幹部實行股權激勵。當然,不排除有部分人員流失情況,我們建立了完整的人才培養梯隊,完善的人才激勵計劃,部分人員流失不會影響整體人才結構。
10、公司電子功能材料、光電顯示材料業務情況?有哪些産品及客戶情況?公司的電子功能材料産品包括盲孔OCA及固曲OCA等高端OCA、高淨化雙面膠帶、導電屏蔽膠帶、透明及彩色防爆膜、OLED相關柔性材料、耐跌落抗沖擊泡棉框膠等,可以實現智能手機、平板電腦、汽車電子、觸控設備等各功能模塊或部件之間黏結、防震、保護、導熱、散熱、防塵、絕緣、導電等功能。公司通過自主創新,研發生産的電子功能材料産品達到了國際頂尖水平,是國内第一家進入蘋果BOM清單的膠帶類供應商,目前已經累計100多款産品導入蘋果供應鏈。公司直接競爭對手為美國3M、日本日東和德國德莎等國際巨頭。電子功能材料正在導入國内中高端市場,OCA在四大屏廠已完成驗證通過。國内主要客戶包括小米、榮耀等智能手機終端客戶及京東方、華星光電等顯示行業龍頭企業。光電顯示材料主要産品包括CPI膜(折疊屏手機核心屏幕材料)、COP膜和TAC膜等主要用在折疊屏、偏光片等顯示結構中的高端光學顯示材料産品,産品最終廣泛應用於智能手機、平板等消費類電子領域。光電顯示材料引進了日本最高端的管理團隊和塗佈設備,在常州建設了世界一流的納米級塗佈生産綫,是國内第一家的具備CPI、COP和TAC等薄膜産品塗佈加工能力的專業光學膜塗佈企業。目前公司主要産品CPI膜已經通過了國内主流智能手機廠商的驗證,産品打破了國外企業的壟斷,實現了國産化替代。

新綸新材主營業務：一般經營項目是:有機高分子材料及制品的技術開發、銷售、售後服務及其他國内商業、物資供銷業(不含專營、專控、專賣商品及限制項目);潔淨技術咨詢(不含限制項目);經營進出口業務(法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營);計算機軟件開發(不含限制項目);淨化工程設計及安裝,純水工程的設計、施工與咨詢;工程項目的咨詢、管理;機電裝飾、中央空調、弱電自控、壓力容器工程及設備的設計、施工、安裝及咨詢;實驗室設備、家具及通風係統安裝;投資興辦實業(具體項目另行申報,具體由分支機構經營);銷售無紡佈制品、日化産品(不含危險化學品)、勞保及防護用品。,許可經營項目是:普通貨運、超淨清洗;純水工程設備的生産;防塵、防靜電服裝及鞋的生産;新型材料及其衍生産品的研發;光學膠帶、高淨化膠帶、高淨化保護膜、散熱膜的制造;顯示行業、鋰電池行業用功能性薄膜材料及其衍生産品,高分子、高性能復合材料、光學薄膜、功能性薄膜、碳類材料技術及其制品的研發與制造;特種勞動防護用品産品的生産和銷售;第二類醫療器械的生産和銷售。

新綸新材2021中報顯示，公司主營收入8.52億元，同比下降19.49%；歸母淨利潤-6740.48萬元，同比下降60.61%；扣非淨利潤-8010.41萬元，同比下降7.54%；負債率51.23%，投資收益-88.22萬元，財務費用1.16億元，毛利率23.24%。