博力威：安信證券股份有限公司、北京宏道投資管理有限公司等31家機構於8月24日調研我司

2021年9月24日博力威（688345）發佈公告稱：安信證券股份有限公司朱凱、北京宏道投資管理有限公司侯繼雄,保川、達誠基金管理有限公司範宇,薛涵容、大樸資産管理有限公司劉蔚、方正資管於化鵬、工銀瑞信基金管理有限公司齊歡、國海證券資管李倩倩、海通創新證券投資有限公司劉傑、杭州豐熙投資管理有限公司黃際超、和諧匯一陳夢越、紅塔紅土基金管理有限公司朱然、華泰自營朱光靈、聚潤(北京)資本管理有限公司王炎太、領頤(上海)資産管理有限公司劉奧、浦銀安盛基金管理有限公司華冉晨、瀑佈資管王樊、前海開源基金管理有限公司童芃駿、融通基金管理有限公司劉申奧、上海淳德投資管理中心王向陽、上海聚鳴投資管理有限公司靳曉婷,惠博聞、上海名禹資産管理有限公司梅林、上海湘楚資産管理有限公司劉駿陽、上海致達投資倪婷、上投摩根基金管理有限公司翟旭、深圳前海華杉投資管理有限公司田星、深圳市澤鑫毅德投資管理企業(有限合夥)張路、興證國際資管潘晖、衍航投資龐興華、長江證券(上海)資産管理有限公司王曉明、中科沃土基金管理有限公司徐偉、中歐基金管理有限公司劉偉偉於2021年8月24日調研我司，本次調研由董事會秘書 魏茂芝負責接待。

本次調研主要内容：
1、問:公司上半年盈利比招股書預測的要少,實際上收入端影響不大,主要是利潤端,是什麼原因導致利潤比預期低?目前原材料的價格是個什麼樣的狀況?對下半年有怎樣的影響?公司會採取什麼樣的措施來減少原材料帶來的影響以及價格波動對業績的影響?答:導致利潤比預期低主要是受原材料電芯與IC等漲價影響。從目前所掌握情況來看,材料的價格變化與上半年相比應當不會有太大的變化。會重點關注芯片的供應情況。關於應對的措施,一方面公司將通過與客戶協商,盡可能共同面對材料漲價的影響;另一方面則是通過包括國産替代等技術優化措施以及提高生産效率降低産品成本等。
2、問:公司在歐洲兩輪電動車市佔率較高,收入佔比也較大,主要供的是電池PACK,這塊的核心競爭力主要體現在哪個方面?歐洲客戶的電芯主要來自LG、松下等海外公司,上遊企業是否有可能滲透進來直接去做歐洲的高端輕型電動車市場,公司如何看待?答:公司在歐洲市場的核心競爭力主要體現在:(1)整體解決方案的提供及定制化的生産,可實現多品種、小批量生産、産品質量可靠且兼具價格優勢;以及通過多年的積累,公司的BMS電池管理係統能夠有效滿足兩輪車對電池性能的要求;(2)專注與專業的團隊及成熟的銷售渠道;(3)穩定的供應鏈體係。公司建立了嚴格的供應商開發與管理制度及質控制度,通過了包括LG、松下、三星、村田等日韓知名電芯供應商的嚴格驗廠標準,建立了國際品牌電芯直供渠道,同時,與包括國内各優秀電芯廠家等供應商建立了良好的合作關係。(4)完善的海外服務體係。公司建立了集問題分析、産品檢修、技術咨詢、操作演示及産品維護培訓、定期上門回訪、滿意度調查等為一體的售後服務體係,並在歐洲成立了專業的服務公司。我們的理解,公司在歐洲的産品銷售不是以電芯為主,而是以鋰電解決方案為主。一方面,客戶的量不大,且對生産定制和服務等方面都有較高要求,所以像LG、松下等海外公司直接去做PACK的可能性不大。另一方面,公司根據不同的定制方案,使用不同的電芯,包括國産電芯及自産電芯,電芯的供應競爭充分。再者,電池組或者說整體電池方案,還包括成熟科學的管理係統、提前的技術介入與服務、個性化的生産等。所以,公司對自己的主業,是有充分信心的。
3、問:請介紹一下關於歐洲及其它地區高端的輕型電動車市場未來的一個規劃跟戰略。答:這塊市場目前是一個發展的市場,整個行業的發展在持續增長,市場規模也在增大,是公司重點關注和必須重點把握的一個市場。需在産品端發力,在客戶端也發力,進一步提高市佔率。
4、問:對比去年的訂單情況,今年的新增訂單是否會比較少?請問公司今年的新增訂單情況?上半年業績有比較好的大幅增長,下半年您覺得行業的景氣度有沒有變化?你覺得下半年會不會比上半年更好一些?答:關於公司的訂單情況,上半年的銷售比去年同期增長了80%以上。從目前來看,公司現在的整個接單和生産都是正常的,下半年訂單也是充足的。關於行業景氣度,從我們了解到的情況來看,整個行業的發展迅速,行業增速快於去年。從公司的來看,公司的訂單正常,生産經營也正常。對於下半年的增長還是比較有把握的。
5、問:解析博力威鋰電芯及儲能電池研發生産總部項目的戰略規劃和意圖進展,以及分析公司發展的整體規劃。答:為保障公司未來發展用地,公司與東莞市望牛墩鎮人民政府達成了投資意向,拿約120畝地,投資約30億元人民幣,最終需以實際投資為準,公司將根據市場的需要,客戶的認可度等,分期、分步實施。對於公司發展方面,公司在相關産品有相應的技術儲備,會根據市場的需求和客戶的認可度去把握公司發展的方向。目前輕型動力是公司主要的業務。
6、問:海外的輕型動力PACK的利潤率比國内的高,且動力類的利潤率比消費類的高的原因?答:利潤率的高低與産品特點有一定的關係,以歐洲為代表的電踏車,它不完全是一個代步的産品,其帶有健身和娛樂功能的特點,價格敏感性相對較低,所以利潤率會比國内的相對高一點。
7、問:目前歐洲客戶是否有採用自己的電芯在供貨,未來公司對海外客戶的戰略上,是否會加大公司本身電芯的供貨比例,還是海外客戶會指定電芯供應商?答:目前有歐洲客戶用公司自主生産的電芯供貨,關於電芯,歐洲電踏車這一塊,更多的是提供一個總體的解決方案,所以歐洲那邊的客戶基本上是沒有說是指定電芯的,我們的商業模式是:根據客戶的需要,在公司現有的技術平台選擇對應的方案給客戶推薦最合適的電芯。是否加大公司本身電芯供貨,要根據市場具體情況而定,公司目前的策略是用全球最合適的電芯做電池解決方案。
8、問:關於技術方面,公司以前主要是以PACK為主,未來要加大電芯的佈局,這塊技術儲備如何,核心技術人員是來自哪裡?自己培養還是外部招聘?答:關於電芯技術這一塊,第
一、凱德之前有一部分技術沉澱。第
二、公司建立了自己電芯研究院,從材料、制程、檢測以及使用各方面進行研究與技術儲備。第
三、長期以來,跟中南大學建立了密切的合作,郭華軍老師擔任公司的技術顧問。第
四、有經SGS和TUV都認可的實驗室。至於核心技術人員方面,主要還是公司内部培養。
9、問:上市後公司的産能擴張,人才擴張力度都比較大,是否會考慮採取激勵政策來綁定和吸引核心技術骨幹?答:上市前公司在17年有兩個持股平台,部分核心技術骨幹在員工持股平台是有激勵的。公司上市時,有250萬股的員工戰略配售,主要核心技術骨幹也參與了戰略配售。我們高度認同人才競爭是企業競爭的關鍵因素,所以,在管理團隊或核心技術人員的激勵方面,公司會根據發展情況及市場的實際情況,適時的去考慮相關事宜。
10、問:海外輕型電動車訂單一般會提前多久給到公司,目前能看到的歐洲和美國市場,今年下半年以及明年的增長情況如何?答:海外輕型電動車訂單主要還是看客戶,一般會提前3-6個月給到公司。目前整個行業發展迅速,歐洲、北美都處於增長狀態。公司生産經營正常進行,輕型動力鋰電池募投項目進展順利。對於下半年的增長,包括明年的增長,都有信心。
11、問:根據公告凱德會新投資30億去做電芯市場,未來會不會考慮也慢慢的滲透一些大動力方向的佈局,包括pack、電芯方向。答:我們現在的優勢還是在於兩輪這一塊,目前主要的精力是把輕型動力這一塊做好,把這一塊做強。同時公司也會準備好各方面的技術儲備。未來的發展,要根據未來的市場與公司的實際情況而定。

博力威主營業務：研發、生産、銷售:綠色環保充電電池及其配件、五金塑膠模具、電子元器件、電子産品、電動自行車(不在東莞地區銷售)及汽車零配件、通訊網絡産品;批發業、零售業及貨物、技術進出口;工業設備的研發、生産及銷售;軟件開發及銷售;機械設備租賃。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

博力威2021中報顯示，公司主營收入10.21億元，同比上升89.34%；歸母淨利潤8547.8萬元，同比上升64.61%；扣非淨利潤8646.64萬元，同比上升68.5%；負債率44.05%，財務費用99.55萬元，毛利率21.99%。