康師傅(00322.HK)須控成本提績

康師傅(00322.HK)股東應佔溢利於2021年上半年達20.35億元(人民幣，下同)，同比減14.5%，而2020年同期則增加58.66%至23.8億元，乃因：

最重要的是(甲)原材料價格的上升，使(I)以生產為主的銷售成本244.04億元， 同比增長11.41%，較收益353.95億元所增的7.47%，多增3.94個百分點，遂使毛利109.91億元得倒跌0.16%，和毛利率下調2.38個百分點而為31.05%；(II)經營成本亦要嚴控，特別是最大支出的分銷成本75.82億元同比增增16.64%，是為稅前溢利32.14億元同比減少12.31%之因。

至於(乙)主要業務，發展和回報不大均衡，即只有(一)飲品業務的收益222.75億元同比增長26.13%，惟毛利率34.78%跌1個百分點，就因受到原材價升之壓，而分部溢利19.11億元之升41.45%，乃銷量增長和市場佔比巨大所致，如(1)即飲茶佔全球銷量第一，而(2)位列第二的有果汁、包裝水、即飲咖啡和百事。

表現有待改善的業務，有(二)方便麵，收益127.17億元同比減少14.7%，分部溢利11.93億更減48.59%，相對於2020年上半年分別上升29.56%與86.57%，大有不可同日而語之概。其中重要原因為原材料漲價使毛利率大跌6.46個百分點至23.89%。

但方便麵銷量同比增2.5%，和銷額上升2.1%，相對於行業分別減少7.7%與7.3%之況，又不算太差。尤其是此兩項於市場佔比分別45.4%為47.9%。

黎偉成　資深財經評論員