高能環境：危廢資源化戰略加速實施 上半年淨利潤增長超四成

2021年是一個特殊年份，即是國家「十四五」規劃的開局之年，也是碳達峰、碳中和「雙碳目標」實施的元年。對于環保産業而言，進入2021年，一方面，國家低碳節能、綠色發展、環境保護，頂層汙染治理大方向不變，我國環保産業基本面向好；另一方面，經過2018年的産業寒冬，2019年的國資混改潮，2020年的疫情沖擊，産業間「國資主導民企配套」分化格局已顯。

在環境企業前20強企業中，高能環境（603588）作為為數不多的上市民企，縱觀近幾年發展，既沒有深陷債務危機，也沒有「迷失自我」，反而表現出強大經營韌性，成為財務健康的「佼佼者」，通過技術、人才、管理創新，不斷續寫經營輝煌。

連續7年高速增長 上半年淨利同比增45%至3.91億元

8月17日晚間，高能環境如期公布2021年上半年業績。

報告顯示，公司上半年實現營業收入33.71億元，同比增長28.53%；歸母淨利潤3.91億元，同比增長44.91%，業績指標超出市場預期。

繼2014年上市以來，公司年度營收連續7年保持30%以上的高增長戰績，也是環保20強中少見的上市民企，既未被産業寒冬打倒，也未被疫情危機形勢打倒。這種超出市場預期的穩步增長，也獲得券商機構和基金一致青睐。

截止到8月12日，6個月内共有18家券商對高能環境今年表現給予肯定，其中，12家機構推薦「買入」，3家機構「增持」，1家機構「強烈推薦」，1家機構「跑贏行業」。

對于淨利潤增幅超四成，高能環境稱，主要由于上半年，公司重點板塊固廢危廢資源化利用業務開展順利，收入及利潤較上期均有較大增長，同時垃圾焚燒發電項目，較上年同期運營數量增多。

分業務板塊來看，今年上半年，高能環境旗下的固廢危廢資源化、固廢危廢無害化、生活垃圾處理以及環境修復四大業務板塊「齊頭並進」，各有突破。

其中，固廢危廢資源化和生活垃圾處置業務板塊「後來者居上」，增幅非常顯著，實現營業收入分別為11億元、4.69億元，同比增長了219.34%、195.91%，貢獻了公司絕大多數利潤。

減汙降碳大背景下 固廢危廢資源化戰略加速實施

固廢危廢資源化作為我國大宗固廢綜合利用一環，被市場普遍看好。

今年3月，發改委發布《關于「十四五」大宗固體廢棄物綜合利用的指導意見》，通知指出，到2025年實現新增大宗固廢綜合利用率60%，建設50個大宗固廢綜合利用基地和50個工業資源綜合利用基地，固廢資源化處置需求加速釋放。

作為「大固廢」布局的環境系統服務商，高能環境在減汙降碳協同治理大背景下，近年來積極開拓固廢危廢資源化領域，並強化該板塊業務實力，取得有目共睹的市場成績。

2020年，高能環境努力克服疫情影響，化危為機，旗下的固廢危廢資源化項目開展順利，使得全年固廢危廢資源化板塊營收高達13.67億元，毛利3.59億元，較上年同期分別增長了93.64%、96.88%。

今年上半年，高能環境再接再厲，加速實施危廢資源化戰略，通過技改擴産、降本增效措施，旗下的靖遠高能、杭州新材料子公司産能和效益迎來大增，推動整個固廢危廢資源化板塊實現11億元，同比增長219.34%。

據統計，目前高能環境投運在建籌建危廢産能累計超130萬噸/年，其中90%以上為資源化産能。公司2020年投運危廢資源化項目5個，此外另有70萬噸産能處于在建+擬建狀態。

分析認為，未來這些在建或擬建産能順利投産，都將保障公司業績持續增長。

不少行業人士認為，危廢資源化作為近年來新興技術路線，經過資源化提純出的有色金屬材料，一方面可幫助企業節能減排，符合碳中和背景下再生資源屬性。另一方面，該細分領域商業模式清晰，to B市場具有雙重收益，一份來自上遊的電鍍廠等産廢企業處置費，另一份經過深度提純，産生有色金屬原料，可出售下遊加工企業，市場前景廣闊。

垃圾焚燒投資高峰期已過 運營效益凸顯

與危廢資源化一同被看好還有垃圾焚燒業務。

不同的是，經過十三五的補短板強弱項以及各路資本的「跑馬圈地」，我國垃圾焚燒基礎設施建設已經到位，「十四五」這一細分賽道的主旋律將從重建設轉為重運營，駛入「運營為王」高質量發展時代。

2014年，高能環境入手江蘇泗洪首個垃圾焚燒項目，完成從垃圾填埋防滲到垃圾焚燒發電投資運營角色的轉變。

從江蘇泗洪首個項目至今，高能環境深耕垃圾焚燒發電領域已達7年，截至2020年底，公司垃圾焚燒運營規模達8500噸/日，在建規模2200噸/日，前期投資高峰期已過，伴隨著賀州、和田、嶽陽、濮陽、天津靜海區等地垃圾焚燒項目陸續投運，運營項目效益凸顯。

在去年高速增長基礎上，今年上半年，高能環境生活垃圾處置板塊「再創輝煌」，實現運營收入4.69億元，同比增長195.91%。

值得一提的是，由于近年來垃圾焚燒等運營項目增加，以及公司加大應收賬款回款力度，不僅提升了高能環境整體的盈利水平，也使得公司現金流得以持續改善。

根據2018年、2019年、2020年財務數據，公司經營活動現金淨流量分別為3.22億元、7.87億元、10.89億元，不僅三年持續為正值且處于連續上漲的趨勢，年復合增速高達83.9%，「造血」能力突出。

同時，垃圾焚燒作為可再生能源利用，以居民産生的垃圾作為燃料，替代了煤碳化石燃料排放，低碳減排效果突出。根據中國自願減排交易信息平台披露的《CCER項目監測報告》顯示，單噸垃圾焚燒可減排0.3-0.5噸二氧化碳，垃圾焚燒發電項目減排效應突出。

據測算，截至2020年底，高能環境已有10座垃圾焚燒項目投産，處理規模達8500噸/日，年發電量可達9.1億度，折合節約標准煤30萬噸，助力我國「3060雙碳」目標實現。

股權激勵與研發創新 再造「高能」奇迹

靓麗財務數據和充足項目訂單背後，是高能環境幾十年如一日重視研發和人才。

正如高能環境所稱，「業績的穩健增長，一方面離不開公司穩定的運營策略，在項目經營過程中不盲目追逐市場熱點，始終以技術取勝，注重提升項目價值，從而保證公司財務的健康；另一方面，公司機制健全，我們始終認為員工是企業的主人，同時采取激勵措施釋放員工積極性。」

脫胎于中科院高能物理所墊襯工程處的高能環境，自誕生起非常重視技術創新，每年將營收4%用于研發上，A股上市後，募集到的第一筆資金投入了内部研發中心，經過30多年行業積澱，公司既是國家級企業技術中心，同時也是專家院士工作站、博士後工作站。

截至2021年6月30日，高能環境擁有授權專利429件，累計主、參編國家及行業標准88項，僅今年上半年新增39項授權專利。

同時，為了踐行員工是企業的主人，自2014 年底上市以來，高能環境于2016、2018、2020年實施3次股權激勵，頻率高、範圍廣，激勵對象包括公司董事、高管、技術人員等七百余人次。

事實證明，這種「視員工為主人」的利益綁定機制，效果顯著，曆次激勵均帶動公司當年業績不低于30%的增速。

在國内宏觀經濟形勢放緩眼下，在央企、國資頻頻入局的極寒形勢下，今年上半年高能環境，逆市飛揚，成功跻身中國環境企業前16強，名次較去年上升了5名，很好地诠釋「大浪淘沙，方顯真金本色，寒風卷地，乃識翠柏高節」本色。

多家券商在點評高能環境半年報指出，高能環境強化股權激勵，重點布局危廢資源化，加速轉型，同時伴隨著垃圾焚燒、土壤修復運營項目增多，有望在碳中和背景下率先受益，再造「高能」奇迹。

來源：發布易