摩通朱海斌: 改善债券通三大建议

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【财华社讯】摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌，于7月2日出席债券通年度论坛上，对债券通提出三大改善建议，包括提升信贷评级透明度，开通债券通南向通，和提供英语版的政策文本。

他指出，现时外资投资于中国债市，主要投资于中国国库券、政策银行债券，但公司债券仍处低水平。他认为外国投资者对中国企业债券市场兴趣较低，主要由于內地企业的信贷评级制度与国际标准有差异，期望能提升透明度；此外，他建议开放债券通的南向通，外资关注资本流入中国债市后，流出是否受到限制，期望资本可以双向流动；他还建议，內地公布政策文件，只有中文版本，没有英文版本，语言上受到限制，对外资造成不便，期望也提供英语版本。

回顾人民币国际化进程，时有起落，于2015年曾上至高峰，在SWIFT报告全球货币使用排位曾一度登上第3位；期后因人民币汇率波动，资本流出，曾一度跌至第8位，2020年回升至第5位。其中以跨境贸易的使用量较多，于2020年占20%；至于投资方面，外资持有人民币资产虽然有所上升，但仍处于4.3%较低水平。近年外资持人民币资产有所回升，他分析中国是自疫情中率先复苏的国家，2020年是唯一录得经济正增长的国家，与美国利率息差亦处高位；加上央行鼓励外资流入，均增加了外资持有人民币资产。

展望未来，他预期中国将于2029年超越美国成为全球最大经济体；然而中国资本市场占GDP比重仍偏少，未来资本市场增速有望高于GDP；而海外投资者配置中国资产比例只有3至4%，属于偏低水平，人民币作为较高息货币，与美国政策亦存在差异性，可以用作分散风险；中长期人民币资产是一项好的投资选择。

中国银行(香港)首席经济学家鄂志寰指出，中国为全球第二大经济体，十四五规划将继续推动中国经济增长，也为人民币国际化提供良好基础。她也期望于风险可控下，期望很快能开通债券通南向部分；她又建议提供对冲工具，以便管控汇率风险。

中国工商银行(亚洲)金融市场部总经理詹伟基指出，美国息率或会转变，市场面对的风险不低，充裕的流动性正寻求分散风险；人民币汇率相对稳定，并有升值趋势，息率亦相对吸引，提供良好的投资回报，有利人民币债市国际化进一步推进。