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摩通朱海斌: 改善債券通三大建議
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日期:2021年7月2日 下午12:54

【財華社訊】摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌,於7月2日出席債券通年度論壇上,對債券通提出三大改善建議,包括提升信貸評級透明度,開通債券通南向通,和提供英語版的政策文本。

他指出,現時外資投資於中國債市,主要投資於中國國庫券、政策銀行債券,但公司債券仍處低水平。他認為外國投資者對中國企業債券市場興趣較低,主要由於內地企業的信貸評級制度與國際標準有差異,期望能提升透明度;此外,他建議開放債券通的南向通,外資關注資本流入中國債市後,流出是否受到限制,期望資本可以雙向流動;他還建議,內地公佈政策文件,只有中文版本,沒有英文版本,語言上受到限制,對外資造成不便,期望也提供英語版本。

回顧人民幣國際化進程,時有起落,於2015年曾上至高峰,在SWIFT報告全球貨幣使用排位曾一度登上第3位;期後因人民幣匯率波動,資本流出,曾一度跌至第8位,2020年回升至第5位。其中以跨境貿易的使用量較多,於2020年佔20%;至於投資方面,外資持有人民幣資產雖然有所上升,但仍處於4.3%較低水平。近年外資持人民幣資產有所回升,他分析中國是自疫情中率先復蘇的國家,2020年是唯一錄得經濟正增長的國家,與美國利率息差亦處高位;加上央行鼓勵外資流入,均增加了外資持有人民幣資產。

展望未來,他預期中國將於2029年超越美國成為全球最大經濟體;然而中國資本市場佔GDP比重仍偏少,未來資本市場增速有望高於GDP;而海外投資者配置中國資產比例只有3至4%,屬於偏低水平,人民幣作為較高息貨幣,與美國政策亦存在差異性,可以用作分散風險;中長期人民幣資產是一項好的投資選擇。

中國銀行(香港)首席經濟學家鄂志寰指出,中國為全球第二大經濟體,十四五規劃將繼續推動中國經濟增長,也為人民幣國際化提供良好基礎。她也期望於風險可控下,期望很快能開通債券通南向部分;她又建議提供對沖工具,以便管控匯率風險。

中國工商銀行(亞洲)金融市場部總經理詹偉基指出,美國息率或會轉變,市場面對的風險不低,充裕的流動性正尋求分散風險;人民幣匯率相對穩定,並有升值趨勢,息率亦相對吸引,提供良好的投資回報,有利人民幣債市國際化進一步推進。

 

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