善水源資産劉明月：投資貴在適合與專注 堅定看好價值成長

近期，市場風格再次出現明顯的分化，大市值股票強勢，小市值股票則表現疲弱。諸多核心資産、行業龍頭、機構抱團的大市值股票漲勢如虹，而受負面消息以及監管施壓的影響，小市值股票出現下跌，同時，一度火熱的周期股也偃旗息鼓。市場風格的變換也影響著基金投資的業績表現，基金管理人的風格是否契合市場顯得非常重要。善水源資産創始人劉明月認為，投資風格沒有好壞優劣之分，只有適合不適合、專注不專注，如果適合自己又能專注如一，並最終獲得持續又穩定的收益，都是可以接受的。

每個投資者都有自己的偏好，價值、成長、周期、主題、低估值、逆向、反轉等等多種多樣，回溯曆史業績，每一種投資風格似乎都可以獲得一定的收益。投資風格沒有好壞之分，只有是否專注、掌握得是否極致之分。如果能運用地比較好，成功的概率比較高，業績才會更好。

不管哪種投資風格，都需要投資人在不同的時刻進行風險與收益的平衡，並構建組合，最後不斷跟蹤兌現預期。最終若能獲得持續穩定的收益，說明都是有效的。但如果風格總是漂移，可能效果就不盡如人意。

在所有的投資風格中，價值和成長是市場討論最多的兩種。價值和成長的區別可能在于，價值沒有成長的漲幅大，成長股更像是時間的朋友，上漲的動力更強一些，中長期的收益率會更好。但也有很多時候，成長股和價值股都在漲，投資者能夠挖掘到好的價值股也是不錯的。

劉明月堅定看好中國的價值成長股，他表示，成長體現在未來業績能不斷兌現，這類公司成長空間大，增長速度比較快，但估值水平也相對比較高，投資賺的主要是分享企業成長過程的收益，公司由小變大，收入不斷增長，市值也不斷提升。而判斷公司能不能成長，主要是看業績能不能出來、是否可預測、有沒有持續性。

如果時間回到10年前，恒瑞醫藥一定是投資者一個很好的選擇。站在當前的時點，是否也能發現一批未來5-10年預期能獲得3-5倍甚至10-20倍以上的收益的公司？劉明月所創立的善水源資産正是基于這樣的邏輯，選擇專注于投資中國的價值成長股，投資未來新藍籌。

「新」指現在不是、未來可以成為藍籌股的公司。「新」的特點突出它還在成長過程中，還沒有完全成熟，我們分享它比較快速的成長過程。藍籌是指收入利潤比較穩定，收入增長慢了，但還是能保持穩定。

「上善若水、水善利萬物而不爭」，劉明月希望，投資的企業未來賣給對手盤的時候，對方仍然能賺錢，像這樣能夠持續賺錢的才是好公司。因此在選擇一個子行業或標的進行投資的時候，會不斷問自己，未來10年或20年後它是否還存在、是否能成為收入利潤穩定的指數成份股、是否還能成長，如果不能給出肯定的回答，就會謹慎對待。比如因為技術過時或者進行了別的投機性活動而轟然倒塌的企業，未來收入大幅下降的，都不能算是未來的新藍籌。

劉明月說，選擇投資這樣的公司是一個長期的過程，因此要堅持專注，做時間的朋友，享受其成長的過程。

來源：發布易