騰訊增持祖龍娛樂 精品遊戲廠商長期價值受認可

據港交所權益資料顯示，祖龍娛樂（9990.HK）獲騰訊控股（700.HK）於 2021 年 4 月 29 日及 4 月 30 日以大宗交易方式共增持 32,620,400 股，佔股本總額的 4%。5月6日，祖龍娛樂(9990.HK)開盤跳空高開13.11%報15.88港元。

此次權益變動前，騰訊持有祖龍娛樂 105,077,999 股，佔總股本比例 12.88%；本次權益變動後，騰訊持股數量為 137,698,399 股，佔總股本比例升至 16.88%。以此次交易價格 13.96 港元每股計算，騰訊共耗資約 4.55 億港元。

業内人士指出，此次增持是領先的遊戲平台對強研發遊戲公司在成長性及長期投資價值的進一步認可，也印證了其對祖龍娛樂持續打造精品爆款遊戲，助力中國遊戲行業向高質量精品化方向發展的信心。

遊戲工委發佈的《2020年中國遊戲產業報告》顯示，國内遊戲用戶整體規模已達6.65億人，同比增長僅為3.7%。遊戲行業進入存量競爭階段，精品化趨勢疊加版號的限制，使得研發能力成為遊戲公司比拼實力的關鍵。基於此，具備強研發底層基因的祖龍娛樂的優勢進一步凸顯。

騰訊作為全球大型的遊戲公司之一，其擁有對全球範圍的遊戲用戶資源進行整合的絕對實力，作為精品遊戲廠商的祖龍娛樂和騰訊也保持著良好合作關係。祖龍娛樂旗下《鴻圖之下》及《夢想新大陸》等精品移動遊戲中國大陸地區均由騰訊獨家發行，未來《諾亞之心》的中國大陸地區也已授權予騰訊獨家發行。此外，祖龍娛樂引用國際IP打造的MMORPG手遊項目在全球發行上也已和騰訊達成了合作，相信該產品將以「IP-研發-發行」三強聯合的絕對優勢，成為一款具國際影響力的遊戲，為全球玩家提供卓越的在線遊戲體驗。

據悉，為進一步增強遊戲研發能力，2020年祖龍娛樂新增人員458人，其中約85%為研發人員；截至2020年12月31日，公司研發中心人員約佔總人員的87%。祖龍娛樂的研發投入由2019年的人民幣3.9億元增加至人民幣5.4億元，同比增長超38%。在深耕MMORPG的同時，祖龍娛樂開始加碼佈局SLG、女性向等遊戲品類。2020年10月，祖龍娛樂發佈的首款由虛幻引擎4打造的旗艦級大世界沙盤戰略SLG手遊《鴻圖之下》，上線後在中國大陸地區iOS App Store首日即榮登免費榜榜首，後續隨著版本更新，屢次衝進暢銷榜前列。此外，祖龍娛樂在研遊戲中包括一款女性向手遊《項目A》，以拓展全球女性玩家市場。

根據財報，作為中國遊戲出海的標桿，祖龍娛樂2020年海外業務營收快速增長，海外營收佔比超65%，同比大增129%，《龍族幻想》、《萬王之王3D》等成為中國遊戲公司出海表現優秀和長線的重要產品。《龍族幻想》在歐美地區推出後首日榮登美國iOS App Store下載量排名MMORPG手遊榜首和RPG手遊第二名，同時位列歐洲八個地區市場iOS App Store下載量排名手遊前十。2020年，《龍族幻想》在日本上線首日就成為第一款榮登日本iOS App Store和Google Play商店的免費遊戲排行榜榜首的中國MMORPG手遊。

祖龍娛樂的強研發基因以及公司在品類拓展、全球化擴張等方面取得的成績也得到了頭部券商的認可，經歷持續調整之後，遊戲板塊估值性價比顯著提升。從中長期角度，遊戲行業增長確定性高，優質研發商產業鏈地位穩固，建議配置具備長期成長能力且估值處於底部的行業龍頭。

值得一提的是，今年1月14日，祖龍娛樂各控股股東簽署承諾函，承諾自願將禁售承諾由2021年1月15日起進一步延長180日，彰顯了對公司長遠價值的信心。