标普：阿里(09988-HK)受罚之后仍面对更激烈竞争

阿里巴巴(09988-HK)管理层昨早在港股开盘前召开分析师电话会议，管理层大派定心丸，强调开放平台及罚款等对集团无重大影响，而182 亿元人民币的罚款接近阿里近4 个月自有现金流的20%，将使用截至今年底现金等价物支付。

主席张勇表示，将采取措施降低电子商务平台上商家的进入门槛和商业成本，并会投资几十亿元培训商家。而集团与同业仍在接受监管当局就併购及策略投资交易上的审视，除此以外，集团不知道有其他与反垄断相关调查。

标普全球评级表示，阿里巴巴因违反《反垄断法》而受到高额罚款处罚，由此解除了该公司及其评级面临的一大不确定因素。不过，包括阿里在內的互联网巨头企业未来或将面临更加严苛的监管，因此或将面临更为激烈的竞争。

国家市场监督管理总局上周六公布，阿里向商户提出“二选一”要求，藉此获取不正当竞争优势，决定重罚182亿元人民币。

标普指出，随着政府监管加强，加上其他企业大举投资风口领域，如社区团购，互联网巨头企业或将面临更加激烈的竞争。因此未来12至24个月內或更长时期內，阿里的核心商业交易市场的盈利能力可能会下降。

标普称，由于开发“淘宝特价版”等举措导致运营成本大幅增加，估计商业交易市场板块截至去年12月31日连续12个月的经调整EBITA利润率将从前两个财年(2019至2020)的71.5%下降至约68%。

标普表示，尽管阿里的收入增速放缓且商业交易市场业务盈利能力下降，但预计其现金流将持续增加，因在《反垄断法》下，併购和股权投资面临更多限制，因此此类支出将会减少。此外，其他业务板块的亏损状况也将好转，阿里云等部分业务甚至将实现盈利。