領展(00823-HK)派息穩定 中長線部署

原創

港股反覆受壓，恆生指數週三曾低見27,827點，收市跌579點至27,918點，失守兩萬八，短線投資宜審慎。領展(00823-HK)為本港最大的房地產信託基金(REITs)，業務和派息穩定，具有一定防守性。集團在本港的物業組合以必需品為主，加上早前香港財政預算案宣布即將推出5,000元電子消費券的措施，雖然未有落實安排派發細則，但預期對本港消費具正面作用。

截至2020年9月底止六個月，集團的收益和物業收入淨額分別為52.33億元和40.37億元，按年下跌1.9%和0.8%。2020年9月底止，本港零售物業組合的租用率維持於96.1%，保持穩定水平。期內，鑒於物業管理費用豁免和租金減免等財務影響，零售收益總額按年下跌5.5%，平均每月租金由2020年3月底的每平方呎70.3元，下跌至2020年9月底的每平方呎68.7元。

集團在2月底宣佈，以27.72億元人民幣收購上海七寶萬科廣場的5成權益。該物業於去年12月底的估值為65.8億元人民幣，議定物業價值較物業估值折讓約2.7%。該物業為五層高商業發展物業連同三層地庫，共同組成零售面積約14.9萬平方米，提供購物、休閒、觀光、餐飲、娛樂及文化體驗，及設有1,471個泊車位的停車場。於落實成交後，領展的備考經調整債務對資產總值比率，預計將由17.9%上升至19.2%。

集團的財務表現穩健，有望支持未來穩定派息；現價計，預測息率約4厘，較具防守性。走勢上，近日失守10天和20天線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，宜候低69元以下吸納，反彈阻力75.75元，不跌穿66元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份