山水水泥(00691-HK)去年多賺7% 雲南、廣西等局部區域面臨新點火的產能壓力

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【財華社訊】山水水泥(00691-HK)截至2020年12月31日止年度業績初步公告，t營業收入208.91元(人民幣.下同)，按年微降2.7%。純利31.87億元，按年上升7.2%，每股盈利73分。不派末期息。

2021年將持續保持近兩年的穩定局面，除個別區域存在下行風險外，主流市場價格有望依舊保持堅挺，效益有望繼續保持穩定。

基建方面：2021是十四五規劃的開局之年，保持投資合理增長，加快補齊基礎設施、市政工程等領域短板，推進新型基礎設施、新型城鎮化、交通水利等重大工程建設，加快建設交通強國，因此基建投資具有較強支撐，基建投資亦難出現負增長的情況，預計可維持低速增長，上半年在基數效應下沖高，
下半年回落。

房地產方面：「三道紅線」政策出台後，從增量上限制了房企融資，將導致2021年房地產新開工存在下行壓力，導致房地產對水泥需求將產生影響，同時考慮房開企業一定程度上需加快周轉減少對融資依賴，仍具備一定開工意願，因此預計房地產對水泥影響有限。因此謹慎預計2021年水泥需求：-2%~0。且需求增速呈現出先揚後抑，前高後低的特點。

從供給層面看：環保預期依舊保持持續加碼態勢，「錯峰生產常態化」、「碳達峰」、「限電」等因素依舊對水泥供給壓縮和有效化解過剩產能產生明顯效應。另外，從新增產能來看，除雲南、廣西等局部區域面臨新點火的產能壓力，對市場有一定衝擊外，其餘絕大部分區域產能總體保持2020年水準。

從科技創新面看：尤其是大企業集團隨著盈利水準提升，也紛紛加大企業科技創新的投入，能效利用水準和資源綜合利用水準明顯提升，數位化資訊化技術的應用正引領行業轉型升級，環境保護和安全生產標準進一步提升。

2021年在政府部門支持下，中國水泥協會啟動了水泥行業碳達峰碳中和的工作，也將為水泥行業進一步的高品質可持續發展帶來新的發展格局。

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