世界鉑金投資協會：鉑金市場或連續第三年出現短缺 投資需求將保持強勁

世界鉑金投資協會（WPIC）今日發布2020年第四季度《鉑金季刊》，其中包括對2021年預測的修正。

由于汽車、工業和首飾行業對鉑金的需求強勁，以及持續強勁的投資需求超過受限的供應，在2020年第四季度，鉑金市場連續三個季度出現短缺，並出現5噸的赤字。

總體而言，盡管2020年全球經濟萎縮了3.5％，但鉑金市場仍出現了29噸的短缺，創曆史新高。雖然總需求量下降了7％（-18噸），但礦産供應量急劇下降20％（-37噸），回收量下降10％（-7噸），導致總供應量下降了17％（-44噸）。

在疫苗計劃廣泛實施、幫助各經濟體恢復正常的背景下，世界鉑金投資協會預測鉑金需求將增加3％（+8噸）至249噸，而供應量將增加17％（+35噸）至247噸，導致2021年的短缺達到2噸，這將是鉑金市場連續第三年出現短缺。預測2021年的需求增長將主要由汽車、首飾和工業需求的強勁復蘇所驅動，抵消了有所減少但仍非常強勁的投資需求。

汽車行業復蘇

隨著輕型和重型汽車産業的健康復蘇，2020年第4季度汽車行業對鉑金的需求量同比增長了5％（+1噸）。尤其是北美的鉑金需求量增加了17％（+0.4噸），包括輕型柴油車的強勁增長，幫助抵消了世界其他地區需求的下降。與此同時，全球重型汽車産量增長了7％，中國領先增長了21％。為了完全滿足即將到來的中國國VI排放法規，車企需要使用含有更大鉑族金屬載量的催化劑，這將推動該地區的鉑金需求量增加51％（+1噸）。

輕型汽車産量預計將在2021年恢復，達到接近2019年的水平。盡管距完全恢復還有些許差距，但預計全球汽車行業對鉑金的需求量仍將增長25％（+19噸），這主要是由于汽車産量提高、為滿足更嚴格的排放法規而增加鉑金載量以及在汽油車後處理系統中用鉑金替代钯金所致。

鉑金投資需求居高不下

2020年第四季度的投資需求比同年第三季度低86％（-26噸），但比2019年第四季度高63％（+2噸），是季度總需求的最高紀錄。鉑金條和鉑金幣的淨購買量同比增長了一倍以上，增長了112％（+1噸），而ETF持倉量在該季度增加了2噸，比上一年增長了56％。

投資者對鉑金的興趣不減，鉑金在氫能經濟、生産綠氫及其在燃料電池電動汽車中的使用發揮著關鍵作用，關于近期大量鉑钯替換的公認觀點，以及鉑金價格相對于黃金和钯金的大幅貼水，都預示著鉑金未來強勁的基本面。盡管鉑金投資（包括鉑金條、幣以及ETF）預測將在2021年保持強勁勢頭（或將超過5年内的平均水平），但預計難以超過2020年創下的超常水平。鉑金條和鉑金條的需求預計將同比下降15％（-3噸），但仍將保持在高位。總體而言，全球ETF投資淨持倉量預計將增加8噸（比2020年低50％左右）。

鉑金首飾行業正在強勁復蘇

鉑金首飾制造業在2020年第四季度呈上行趨勢，增長了7％（+1噸），其中北美需求量的增長尤其顯著（2020年的第一次季度同比增長4％（+0.1噸）），而中國市場在本季度出現了自2017年第一季度以來的首次連續第三個季度同比增長15％（+1噸）。

2021年，隨著經濟生活的恢復和新冠疫情最困難時期的結束，各個市場都將回暖，首飾總需求量預計將比2020年增加13％（+7噸）。

世界鉑金投資協會首席執行官Paul Wilson表示：「在充滿艱難困苦的2020年，我們經常看到並讀到「創紀錄水平」這個詞，並且已經習以為常。2020年，鉑金創紀錄的年度短缺和創紀錄的投資需求，突顯了鉑金在全球高風險時期作為硬資産的不可多得的吸引力，這源于其對黃金和钯金的深幅貼水以及其強勁的短期和長期需求增長潛力。」

Paul Wilson指出，在經曆了疫情和全球經濟放緩的黑暗時刻之後，人們正在設想世界恢復正常的可能性。2020年下半年經濟復蘇的積極勢頭體現在經濟活動的重新啓動，以及汽車、工業和首飾行業鉑金需求的反彈。

「然而，當我們從疫情當中擺脫出來以後，現在我們考慮的時鉑金在全球脫碳中所發揮的作用，這是在疫情期間所顯現出來的最明顯的全球要務之一。鉑金是生産綠氫和電動汽車燃料電池的關鍵金屬，而投資者對這一點的了解正在迅速增加。由于全球對脫碳的加速投資，氫的供應量增加，生産成本降低，燃料電池汽車在未來十年内對鉑金的年需求量可能會超過一百萬盎司。此外，由于鉑金在汽車催化劑中加速取代钯金，在未來四年内鉑金每年需求量將超過一百萬盎司。

Paul Wilson認為，需求量的實質性增長，再加上最近幾個月的反彈，很可能會推動短期和長期投資者的投資需求增長。受這一獨特金屬市場需求的戰略基礎所吸引，包括以前沒有考慮過鉑金但如今開始關注的投資者數量將繼續增加。當這些投資者深入了解之後，他們發現鉑金相對于黃金和钯金的深幅貼水及需求增長潛力，這將極大提高投資需求增長的可能性。

注：

1.地上存量3,650千盎司（114噸）截至2018年12月31日（金屬聚焦）。

2.非道路汽車需求包含在汽車催化劑需求内。

3.金屬聚焦和SFA（牛津）的數據可能不是在相同或直接可比的基礎上編制的。

4.2019前的SFA數據自動四舍五入至最接近的5千盎司。

來源：發布易