車企業績出爐！1月份銷量或仍將正增長 汽車產業鏈股再度大漲

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2020年，全球各行各業都受到新冠疫情巨大衝擊。後疫情時代，中國經濟在全球疫情大範圍影響的背景下保持了相對穩定，出口的超預期回暖使車市消費信心得到穩固。

目前全球約35%的二氧化碳來自交通領域，電動車的推廣對於實現碳達峰與碳中和目標有著至關重要的意義。在全球電動化和碳減排趨勢下，電動車滲透率提升趨勢確立。考慮到新冠疫情的衝擊，2020年新能源汽車行業取得了較為強勁的銷量表現，自2020年三季度以來，國内新能源車銷量數據持續向好。

1月份汽車銷量或仍將保持正增長

據中汽協最新數據，2020年中國新能源汽車銷售136.7萬輛，同比增長11%，其中新能源乘用車銷量124.6萬輛，同比增長15%。可以看到，2020年新能源汽車自7月份開始呈現增長態勢，每個月產銷均刷新當月歷史記錄，12月產銷創歷史新高。2020產銷數據表明新能源汽車滲透加速，市場持續看好。

另外，去年12月份，乘用車產銷分别完成233.1萬輛和237.5萬輛，產量同比增長6.5%，銷量同比增長7.3%。去年12月份零售銷量環比增長9.9%，終端需求保持較高景氣度。全年來看，2020年零售銷量為1928.8萬輛，同比下降6.8%，批發銷量1976.3萬輛，同比下降6.3%，批發、零售銷量降幅均收窄至7%以内，好於預期。

2020年4月以來，中國汽車行業銷量維持同比穩健增長。全年數據符合預期，2020年全年乘用車零售同比增速-6.8%，相比2019年同比-7.3%的數據有一定回升，在疫情影響下仍取得了較為優異的成績。此外，根據第一商用車網的數據，預計2021年1月，我國重卡市場銷售各類車型18萬輛，同比增長54%。從2020年4月到2021年1月，我國重卡市場已經連續第十個月刷新當月銷量紀錄。業内人士表示，在政策支持淘汰更新、治超、經濟回暖需求提升等多種因素推動下，預計2021年重卡市場將保持較高景氣度。

另外，近期工信部組織會議討論落實《新能源汽車產業發展規劃 (2021-2035年)》，2021年是「十四五」規劃的開局之年，也是《規劃》啓動之年，政策依然維持友好；其次，2019年7月開始部分地區「國六」排放標準實施導致的同期數據基數較低也對2020年數據起積極作用。目前來看，春節錯期及疫情影響去年低基數，行業人士預計今年1月份汽車銷售同比大幅增長的確定性較大，在政策支撐及供給端持續優化背景下，汽車產業鏈公司均將有所受益。

上市車企2020年業績冰火兩重天

如學校的期末考試一般，每一年車企的年終業績也總是有同學笑完了腰，也有同學哭紅了眼。隨著2021年的到來，不少車企的年終成績單也陸續出爐，上汽集團、長城汽車、長安汽車、福田汽車、力帆、眾泰汽車等相繼發佈了業績報告/預告，將自己或好或壞的成績單向大家展示出來。

在受疫情影響的2020年里，各大車企的業績情況展現出了冰火兩重天的態勢。部分車企淨利潤增額驚人，比如長安汽車、長城汽車等。據長安汽車業績預告，2020年，該公司全年營收預計800-900億元，同比增長約20%，預計歸屬於上市公司股東淨利潤28-40億元，同比增長約205%-251%。這也意味著，長安汽車在2019年首次出現歸母淨利潤虧損26.47億元後，扭虧為盈。該公司表示，業績增長主要因公司銷量增長、產品結構優化，自主業務盈利能力持續改善，合資業務盈利能力穩步提升。值得一提的是，長安汽車表示，2020年因加大改革力度，推行產業結構調整，非經常性損益增加歸屬於上市公司股東淨利約66億元。同時，長城汽車發佈2020年的年度業績快報顯示，2020年全年營業總收入為1032.83億元，同比增長7.35%，淨利潤達53.92億元，同比大增19%。值得注意的是，長城第四季度的淨利潤高達28.05億元，環比增長94.63%，貢獻全年一半淨利潤。此外，江鈴汽車業績預告，江鈴汽車預計2020年營收330.96億元，同比增長13.44%;歸屬於上市公司股東的淨利潤5.51億元，同比增長272.57%。基本每股收益0.64元。

相比以上盈利的車企，也有部分車企利潤下滑嚴重，比如上汽集團業績預告，預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為200億元,與上年同期相比，將減少約56億元，同比減少21.89%左右。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約為173億元，與上年同期相比，將減少約43億元，同比減少19.84%左右。

當然，更有車企赤字，面臨大額虧損。如北汽藍谷、海馬汽車、眾泰汽車等企業的業績並不好看，巨額虧損壓在它們的頭上。綜合來看，2020年上述車企的業績表現堪稱冰火兩重天，不過它們也給未來留下更多懸念。比如憑借66億非經常性損益收入而利潤大漲的長安汽車是否還會延續這樣的態勢，戰略轉型的北汽藍谷前景如何，年虧損近百億的眾泰汽車會不會如力帆一樣能通過重整盈利等。

汽車產業鏈受青睐再度大漲

今年是新能源汽車的大年，全球大量的資本和資源湧入新能源汽車產業鏈，相關概念股也已經漲幅巨大。進入1月下旬，A股市場震蕩走弱，不過偏股型基金卻逆勢小幅加倉，其中汽車板塊更是連續兩周獲資金持續買入。今年以來，汽車產業鏈板塊中超40只個股呈現大單資金淨流入狀態，合計吸金36.28億元。其中，濰柴動力期間大單資金淨流入居首位，達到12.96億元，孚能科技和長華股份分别為2.51億元和2.00億元。

受利好消息的持續刺激，部分新能源汽車概念股今年以來的市場表現也相當不錯。截至1月29日，有近百只新能源汽車概念股股價實現上漲，其中，川能動力領漲，期間累計漲幅88.31%，*ST江特緊隨其後上漲78.02%；此外，長華股份、陽光電源、漢鍾精機、*ST眾泰、濰柴動力、萬盛股份、億緯鋰能等股期間累計漲幅均超30%。值得注意的是，從估值上來講目前汽車產業鏈概念股並不便宜，但是從想象空間來看，依舊非常巨大，新能源汽車產業鏈仍會是未來很長一段時間資金重點關注對象。

中信證券指出，2020年全球智能汽車和自動駕駛加速發展。1)特斯拉實現2020年50萬輛(+36%)的銷量預期，2)中資造車新勢力蔚來、理想、小鵬加總年銷量達10萬輛(+131%)，3)比亞迪、長城汽車、吉利汽車智能電動車戰略加速，4)華為、百度自動駕駛規劃逐漸明朗，5)Robo-Taxi在矽谷和中國多個城市落地，6)資本在激光雷達、自動駕駛芯片、軟件操作係統等領域活躍。中信認為，自動駕駛商業化加速，智能汽車時代來臨。在美股市場，特斯拉、蔚來、理想、小鵬值得長期關注，在A股和港股市場亦有多家公司值得關注。

市場表現方面，2月2日，受2020全年汽車銷量符合預期消息影響，A股汽車產業鏈再度拉升大漲，截至午間收盤，豪森股份(688529-CN)漲逾15%，蘇奧傳感(300507-CN)漲超13%，長安汽車(000625-CN)、春風動力(603129-CN)、江鈴汽車(000550-CN)、合興股份(605005-CN)、*ST銀億(000981-CN)、*ST眾泰(000980-CN)漲停，宇通客車(600066-CN)、福田汽車(600166-CN)、浙江世寶(002703-CN)等股漲超8%，長城汽車(601633-CN)、華域汽車(600741-CN)漲逾7%，比亞迪(002594-CN)漲超6%，一汽解放(000800-CN)、廣汽集團(601238-CN)、江淮汽車(600418-CN)等股集體走高。另外，港股重卡股走高，濰柴動力(02338-HK)大漲逾10%，中國重汽(03808-HK)漲超6%,東風集團股份(00489-HK)亦大漲逾4%。