罗兵咸永道预计2021年併购交易将会继续保持增长

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罗兵咸永道今日发布的《2020年中国企业并购市场回顾与2021年前瞻》显示，2020年中国的併购活动交易金额增长了30%，达到7,338亿美元，是自2016年以来的最高水准，主要得益于国企和政府资金强有力的投资支援，并购交易数量比上一年增加了11%，跨境交易量有所减少，私募股权基金活跃度大幅上升。

罗兵咸永道亚太区交易服务主管合伙人鲍德暐表示：“中国的并购交易金额在去年2月由于疫情封锁导致的下滑后保持稳定，后续几个月强势反弹，后半年显着反超上年同期。2020年并购交易金额的增长受惠于国有企业对境內战略和金融买家并购交易的大力参与，而跨境并购的急剧下降减缓了增长的趋势。”

2020年出现了93宗（相比2019年为80宗）超大型并购交易（单宗10亿美元以上），这反映了国企改制进程的加快以及政府主导的注资。私募基金的兴趣则集中在消费品、高科技和工业品。中国內地超大型海外并购交易只有8宗。

由于疫情影响，一方面，金融行业承压，国家大力参与对多家金融机构的支援，混改加速，疫情也加快了境內企业产业转型，2020年境內战略投资者并购金额回升至2017年的水准；另一方面，疫情影响也减少外资入境并购交易金额和交易量。为积极响应“双迴圈”和“产业升级”的国家战略，国內消费品、先进工业品和基础设施的交易增长，战略投资者并购交易金额在消费品和工业领域均创下历史新高。

政策利好变化加上市场对资本/流动性的需求、一些大规模的私有化企业交易和一些大规模的国企和政府主导的投资，促使2020年私募股权基金的并购交易金额创下历史新高，达到3,324亿美元。高科技、工业品、金融服务、消费品和医疗健康行业的交易金额创下新高。从交易数量上看，私募股权基金在高科技、工业品和消费品行业也很活跃，这一趋势与国家在这些领域的各种刺激政策相若。

罗兵咸永道中国內地及香港交易服务主管合伙人陈宣统表示：“2020年私募股权基金继续面临退出压力，导致大量并购交易退出和上市退出，在证券市场的监管利好和估值普遍向上的支持下，2020年IPO市场异常火热。尽管受到疫情影响，私募股权基金通过上市退出仍然活跃，因为资本市场能够支持较高的估值，各种改革、新规提振了市场氛围和市场准入，科创板成为最具吸引力的A股上市板块。”

疫情在国外的肆虐和某些政治因素严重打击了中国內地企业的海外并购活动，使大型跨境交易变得异常困难，尤其是在美国和欧洲等发达市场；海外并购交易金额跌至 420亿美元，自2010年以来的最低值，并购交易数量跌至403宗，自2015年以来的最低值。从数量上来说，民营企业仍然是最活跃的海外买家，国有企业将注意力转向了国內市场，高科技行业对中国买家还是具有很大的吸引力，不过几乎所有行业受到冲击。中国內地企业海外并购交易数量则下降40%，差不多所有行业都受到影响。

鲍德暐表示：“2021年，在国有企业改革以及‘双迴圈’和‘产业升级’战略的支持下，中国并购市场可能将继续以境內交易及私募股权基金为主题。我们预计2021年整体并购宗数会有一些增长，主要是由私募股权基金和财务投资者（包括国有基金）进行推动，私募股权投资交易量将继续增长。然而併购的美元价值是否同比增长将取决于政府持续参与的程度。炙手可热的IPO市场和高资产价格也将推动併购活动，我们预计，即使经济回暖，重组和困境也将带来更多的併购活动。海外併购的总体水平可能会从2020年的低点上升，海外投资的总体水平亦有机会增长，然而复苏需要时间，能否超越2019年的水准仍有待观望。”