交銀：貨運需求旺盛或支撐盈利延續強勢 升中遠海控(01919-HK)目標價至13.48港元

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交銀國際發佈報告，對於中遠海控(01919-HK)來說，20年4季度旺盛的貨運需求支撐著運費走高，大大抵消了因集裝箱租賃和燃油價格大漲帶來的成本壓力。該行預計4季度的表現將超越以往，並進一步支持2020年全年的利潤，預測去年毛利率達到16.1%。

展望21年，該行認為1季度運力供應的瓶頸沒有絲毫緩解的迹象，因此運費上漲預示著盈利將延續強勢，但管理層對1季度之後的市場前景保持謹慎。此外，由於1)去年同期基數低，及2)農歷新年後部分補庫存訂單延遲發貨，該行預期上半年公司的箱量將保持穩定增長。

該行認為，正在進行的2021年跨太平洋年度合同談判，最終將使費率同比上調20-30%，並奠定今年全年收益基礎。此外，美國可能進一步出台經濟救助方案，將會推動消費支出，並支撐未來的貨運需求。該行上調2020-22年的運費預測，並基於2021年市淨率2.33倍，將目標價從5.85港元上調至13.48港元。維持買入。