頤海(01579-HK)積極拓展第三方銷售
原創

日期:2021年1月11日 上午8:51

頤海國際(01579-HK)為海底撈(06862-HK)於中國的火鍋底料產品的獨家供應商,過往與關聯方(海底撈集團和蜀海供應鏈集團)的業務息息相關。不過,集團積極拓展第三方銷售業務,有助推動毛利率擴張。2020年上半年,集團的收入22.18億元(人民幣,下同),按年增加34%,純利升52.5%至4.46億元。整體毛利率按年上升2個百分點至39.7%,主要由於第三方銷售業務在總銷售收入中的佔比,有明顯上升。

2020年上半年,核心業務--火鍋調味料的收入,按年增加11.7%至12.15億元,佔總收入的54.8%。期內,向關聯方銷售火鍋調味料產品收入顯著下降32.4%至4.69億元,惟來自第三方的收入大幅增長89.5%至7.46億元,佔火鍋調味料產品總收入的61.4%。來自第三方銷售的火鍋調味料的毛利率達到55%,遠高於關聯方的25.2%,成功抵銷關聯方收入減少帶來的負面影響,並減低單一客戶帶來的的風險。

雖然新冠肺炎疫情相對受控,影響大眾出外用餐減少,但受到「宅經濟」所影響,推動複合調味品和方便食品家庭端消費。2020年上半年,中式複合調味料的收入上升49.7%至2.99億元,方便速食的收入增加95.9%至6.68億元。至於電商方面,集團在天貓、京東等電商平台擁有5家旗艦店,去年上半年的電商渠道的銷售收入,按年上升35.4%至1.59億元。

走勢上,自去年12月中起形成上升軌,20天線走高於100天線,目前處於各主要平均線之上,STC%K線升穿%D線,惟MACD牛差距收窄,宜候低107元(港元,下同)以下吸納,反彈阻力128元,不跌穿99元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份

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