大華繼顯：世茂房地產(00813-HK)目標價為31.40港元

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大華繼顯發出報告，指世茂房地產(00813-HK)儘管降低銷售指導，但銷售增長仍高於平均水平。

世茂房地產已將其銷售增長指導由每年（2020至2024年）20-30%的複合年增長率下調至相對保守的2021年10%增長。然而，世茂房地產仍有望跑贏排名前10家開發商，並有信心將毛利率維持在約30%。合同銷售增長向下修正主要是由於：a）一二線城市的土地成本高於預期；以及b）「三條紅線」政策限制其借貸能力，因此放慢了擴張速度。維持「買入」評級。目標價：31.40港元。