周大福(01929-HK)中期多赚靠內地业务

原創

周大福(01929-HK)股东应占溢利于截至2020年9月底为止的2020至21年度，达22.32亿元，同比增加45.6%，而上年度同期则少赚20.8%，绩佳之因，乃：

最重要者，为(一)中国內地的业务有明显的改进，营业额于212.16亿元，同比增长4.91%，即使较上年同期少增7.39个百分点，但经营溢利40.49亿元上升42.47%，反而多赚4.57个百分点，此因(I)批发业务营业额77亿元大增56.28%，而这是卖断式的批发，有即时的确认利润；和(II)电商业务增收21.8%，则得益于O2O。

但(III)零售业务略为逊色，可以接受：营业额135.16亿元同比略减1.45%，上年度同期则升5.4%，但二季度情况有明显好转，并可见之于(i)同店销售同比于是季度增11%和扭转一季度跌11.2%，使年度的中期均数只跌0.2%。(ii)该集团于內地的店舖网至2020年9月底时达3,715间，净增286间。

內地控疫成功，复工复产复商复市使经济复甦，居民消费回升自不可话下。

和(二)成本控制取得预期良性效应，特別是(1)以生产为主的销售成本165.3亿元同比减少22.53%，比整体营业额246.73亿元的16.5%跌幅多减6个百分点，使毛利可以持平于上年度的81.43亿元，毛利率33%更大幅提升5.4个百分点。

(2)税前溢利32.84亿元的升幅弹达49.3%，因销售及分销成本、一般及行政开支均减，其他收入则明显增加。

至于(三)香港、澳门及其他市场毫无疑问的受到新冠肺疫冲击，营业额34.57亿元同比减少62.58%，经营溢利2,830万元更大减95.8%。

香港特区政府见步行步滯后式更无效的应对恶疫，不强制检测清零，便难使香港的零售、旅游等业以至整体经济，继续受创，难有任何寄望矣！

黎伟成 资深财经评论员