周大福(01929-HK)中期多賺靠內地業務

原創

周大福(01929-HK)股東應佔溢利於截至2020年9月底為止的2020至21年度，達22.32億元，同比增加45.6%，而上年度同期則少賺20.8%，績佳之因，乃：

最重要者，為(一)中國內地的業務有明顯的改進，營業額於212.16億元，同比增長4.91%，即使較上年同期少增7.39個百分點，但經營溢利40.49億元上升42.47%，反而多賺4.57個百分點，此因(I)批發業務營業額77億元大增56.28%，而這是賣斷式的批發，有即時的確認利潤；和(II)電商業務增收21.8%，則得益於O2O。

但(III)零售業務略為遜色，可以接受：營業額135.16億元同比略減1.45%，上年度同期則升5.4%，但二季度情況有明顯好轉，並可見之於(i)同店銷售同比於是季度增11%和扭轉一季度跌11.2%，使年度的中期均數只跌0.2%。(ii)該集團於內地的店舖網至2020年9月底時達3,715間，淨增286間。

內地控疫成功，復工復產復商復市使經濟復甦，居民消費回升自不可話下。

和(二)成本控制取得預期良性效應，特別是(1)以生產為主的銷售成本165.3億元同比減少22.53%，比整體營業額246.73億元的16.5%跌幅多減6個百分點，使毛利可以持平於上年度的81.43億元，毛利率33%更大幅提升5.4個百分點。

(2)稅前溢利32.84億元的升幅彈達49.3%，因銷售及分銷成本、一般及行政開支均減，其他收入則明顯增加。

至於(三)香港、澳門及其他市場毫無疑問的受到新冠肺疫衝擊，營業額34.57億元同比減少62.58%，經營溢利2,830萬元更大減95.8%。

香港特區政府見步行步滯後式更無效的應對惡疫，不強制檢測清零，便難使香港的零售、旅遊等業以至整體經濟，繼續受創，難有任何寄望矣！

黎偉成 資深財經評論員