疫情受控成功復課，嘉宏教育(01935-HK)順勢回暖

原創

內地疫情趨穩，復課正常進行，而教育又是經濟「內循環」中的剛需，為教育股帶來上漲動力。內地各院校秋季學期復課已就緒，部分分校暑期教育已經開課，報名人數逐漸恢復，線上宣傳力度亦遠遠大於疫情嚴重的寒假。想趁低吸納教育股，可考慮股價較具值搏的嘉宏教育(01935-HK)。

嘉宏教育是浙江省最大的正規民辦及高等教育機構，同時也是河南省領先的民辦高等學歷教育機構之一。嘉宏教育擁有三所學校，分別是長征學院(提供大專教育)、資訊商務學院(提供本科及大專教育)及精益中學(向高中生提供非義務民辦教育)。

2016年-2019年，嘉宏教育業績快速增長，期間營業收入和淨利潤複合年增長率分別達43.99%及22.11%，在行業內處於領先地位。今年上半年，嘉宏教育今實現收益2.74億元(人民幣，下同)，同比增長8%；淨利潤1.28億元，同比大幅飆升30%。嘉宏教育淨利潤大增，成本端大幅改善推動利潤水準。報告期內，該公司銷售開支同比下降76%至70萬元；行政開支因無上市開支而同比下降54%至1280萬元。期內，該公司積極履行社會責任，疫情期間捐500萬慰問疫情前行的一線醫療機構和人員，導致其他開支同比增近6倍。

股價剛突破10日高位

嘉宏教育強項在於整合學校運營，按照公司的規劃，位於國內的新校區以及主校區新樓建成後，將為公司帶來最少3.3萬的招生人數，即達到目前公司的總招生人數規模。通過建設新樓以及擴建新校區的方式，吸引更多的學生入讀。公司財務健康，2020年6月30日，嘉宏教育有3.9億元的定期存款以及3.55億元的自由現金流，資產負債率為零，而該公司上市時的4.61億港元募資淨額至今尚未動用，有助嘉巨集教育新項目的發展。

筆者參考投行麥格理近期發研報指出，預計新校舍落成後，嘉宏教育學位元在2022年可以增加18%；而目前嘉宏教育淨現金比率達48%，可支援未來業務發展。
嘉宏教育股價自今年5月以來，一直呈現向上態勢，在8月中旬創高位3.8元，低點則在9月中旬位於3元向下；目前在3.1元至3.2元區間波動，今日呈異動，
創10日高位，股價或見轉勢，帶動上漲空間。

獨立股評人，AJA Capital 艾明資本聯合創辦人

持有香港理工大學財務系碩士學位，曾任職多間上市公司投管。以專業投資者身份，在股市、宏觀環境、資本投資風向的變化尋找投資機會。