疫情受控成功复课，嘉宏教育(01935-HK)顺势回暖

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內地疫情趋稳，复课正常进行，而教育又是经济“內循环”中的刚需，为教育股带来上涨动力。內地各院校秋季学期复课已就绪，部分分校暑期教育已经开课，报名人数逐渐恢复，线上宣传力度亦远远大于疫情严重的寒假。想趁低吸纳教育股，可考虑股价较具值搏的嘉宏教育(01935-HK)。

嘉宏教育是浙江省最大的正规民办及高等教育机构，同时也是河南省领先的民办高等学历教育机构之一。嘉宏教育拥有三所学校，分別是长征学院(提供大专教育)、资讯商务学院(提供本科及大专教育)及精益中学(向高中生提供非义务民办教育)。

2016年-2019年，嘉宏教育业绩快速增长，期间营业收入和净利润复合年增长率分別达43.99%及22.11%，在行业內处于领先地位。今年上半年，嘉宏教育今实现收益2.74亿元(人民币，下同)，同比增长8%；净利润1.28亿元，同比大幅飆升30%。嘉宏教育净利润大增，成本端大幅改善推动利润水准。报告期內，该公司销售开支同比下降76%至70万元；行政开支因无上市开支而同比下降54%至1280万元。期內，该公司积极履行社会责任，疫情期间捐500万慰问疫情前行的一线医疗机构和人员，导致其他开支同比增近6倍。

股价刚突破10日高位

嘉宏教育强项在于整合学校运营，按照公司的规划，位于国內的新校区以及主校区新楼建成后，将为公司带来最少3.3万的招生人数，即达到目前公司的总招生人数规模。通过建设新楼以及扩建新校区的方式，吸引更多的学生入读。公司财务健康，2020年6月30日，嘉宏教育有3.9亿元的定期存款以及3.55亿元的自由现金流，资产负债率为零，而该公司上市时的4.61亿港元募资净额至今尚未动用，有助嘉巨集教育新项目的发展。

笔者参考投行麦格理近期发研报指出，预计新校舍落成后，嘉宏教育学位元在2022年可以增加18%；而目前嘉宏教育净现金比率达48%，可支援未来业务发展。
嘉宏教育股价自今年5月以来，一直呈现向上态势，在8月中旬创高位3.8元，低点则在9月中旬位于3元向下；目前在3.1元至3.2元区间波动，今日呈异动，
创10日高位，股价或见转势，带动上涨空间。

独立股评人，AJA Capital 艾明资本联合创办人

持有香港理工大学财务系硕士学位，曾任职多间上市公司投管。以专业投资者身份，在股市、宏观环境、资本投资风向的变化寻找投资机会。