交银国际：预计通达集团(00698-HK)下半年收入恢复 短期存在交易机会

交银国际发布报告，该行估计，上半年小米/苹果/三星约占通达集团(00698-HK)总收入的40%/10%/8%，相信下半年公司在智能手机市场份额的转移之中处于有利位置。该行预计小米的出货量环比增长22%，而红米仍将是主力，通达将因此受益。

由于iPhone供应链的爬坡比正常情况晚，该行预计通达3季度的收入将低于季节性增长(相比过去四年季度平均环比增长22%)。尽管客户越来越多采用3D和一体化玻璃质感产品，但该行预计下半年外壳的均价和毛利率环比不会明显改善。

随着下半年的潜在复苏和客户在智能手机市场的份额增长，该行看到短期的交易机会。中长期而言，该行需要先看到毛利率的恢复和非智能手机业务的增长才会改观。基于14倍21年预期市盈率，目标价维持0.50港元。