交银国际：招行(03968-HK)领先的零售业务将支持其盈利能力和反弹 推荐买入

交银国际发布报告，根据银保监会，商业银行20年上半年的净利润同比下降9.4%，远低于1季度的5%同比增长。鉴于有关银行利润增长和拨备的政策指导的消息，该行认为净利润下降不太可能令市场感到意外。

基于净息差温和收缩、稳定资产增长和成本收入比下降，该行推测营业收入和拨备前利润增长稳定。大量核销和计提准备导致利润下降，但资产负债表得到清理：20年2季度净息差环比仅收缩1个基点，同比下降9个基点，总资产同比增长11%，因此该行估计20年上半年收入可能实现同比增长。存量拨备损失准备环比增长4.3%，而不良贷款和关注类贷款余额总数环比下降0.7%。

20年利润增长可能仍取决于拨备政策，但较透明的资产负债表利好，推荐招商银行(03968-HK/买入)：该行认为未来盈利仍受到净息差收缩和高拨备的压力。但是，净息差缩窄的步伐可能会放缓，以及20年2季度的大量拨备和核销可能消除了银行贷款账簿上的一些负担。该行认为，招行的高拨备和领先的零售业务将支持其盈利能力和反弹。