交銀國際：料中國電力(02380-HK)上半年核心盈利基本持平 維持買入

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交銀國際發佈報告，中國電力(02380-HK)上半年總售電量同比下跌5.4%。其中，水電售電量同比下跌10.8%。展望未來，該行維持對公司2020年全年售電量增長3.5%的預期。該行預計上半年售電毛差將同比大幅擴寬32.7%至0.1532元/千瓦時(人民幣，下同)。此外，受新冠疫情影響，該行預測公司上半年的直供電佔比將下降3-5個百分點。

該行預計中電上半年收入將同比增長3.7%至144億元，但核心利潤將持平於9.78億元，這是由於財務成本同比上漲21.0%至19億元。儘管上半年業績的預期對短期股價造成拖累，但該行維持買入評級。目標價2.01港元不變，基於20年預期市淨率0.6倍。