ETF焦点：香港上市ETF价差大幅缩窄 有效降低ETF投资打和点

香港交易所于2020年6月1日推出新措施提升交易所买卖产品（ETF）流动性，包括最低上落价位获缩窄的ETF新价位表，以及ETF持续报价庄家责任，新措施推出至今已见成效。在有关措施推出后首五週，在香港上市ETF的平均交易价差 (Bid/ask spread) 缩窄接近15%，而十大最高成交ETF的交易价差更缩窄超过50%，反映投资者在亚洲ETF中心买卖ETF的成本获大幅降低。

香港上市ETF交易价差缩窄并非只是数字上的反映，事实上，交易价差缩窄对投资者的意义重大，因为它能有效降低ETF的投资打和点。在探讨为何交易价差缩窄能降低打和点之前，让我们回顾“总交易成本”的概念。当投资者买卖香港上市ETF，他们须要付出总交易成本。

目前坊间一般个人投资者的经纪佣金可低至10点子(100点子等于1%)，而交易费用则可低至1点子，因此，以上算式反映若交易价差达数十点子，它在总交易成本之中的占比将会很高。盈富基金的交易价差在流动性优化措施推出后由0.231%降至0.084%，降幅达到64%。

其实，ETF新价位表及持续报价庄家责任所带来的好处并不限于买卖活跃的产品，逾200隻香港上市ETF(以不同货币柜台计)以交易货币分类的平均交易价差已收窄超过20%。若按资产类别分类ETF交易价差缩窄的幅度，商品ETF及海外股票ETF的交易价差缩窄幅度超过50%及30%。部分投资于美国、日本、中国台湾或越南股票市场的海外股票ETF甚至录得超过60%交易价差降幅。