【會議直擊】羅奇:全球經濟將現W型走勢  美元將貶值35%

日期:2020年7月8日 上午11:40
【會議直擊】羅奇:全球經濟將現W型走勢  美元將貶值35%

【財華社訊】耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇預期,面對新冠肺炎疫情挑戰,全球經濟將出現W型走勢,而美元約於2021年底貶值35%。

羅奇於7月8日出席團結香港基金主辦的「後新冠疫情陷阱」網上講座上表示,2020年全球經濟將陷入深度衰退,收縮4.9%,較全球經濟趨勢平均增長3.5%,低8.4%! 形勢相當嚴竣。美國4月曾失去2100萬個就業職位,需要面對面的服務業成為重災區。

政府推出刺激政策,推動低息環境,猛烈的財政政策刺激經濟,不過羅奇認為情況不可持續,全球經濟將出現 W型反彈,經濟將會再次下沉。美國本身亦存在不少問題,政府、企業和個人的儲蓄率偏低,於2020年首季跌至1.4%,只及1960至2005年期間平均的1/5。加上政府財政赤字高企,美元於未來數年將會大幅貶值,跌幅料達35%。美國公共債務佔GDP比重,於1946年二戰之後曾高企於106%,現在面對疫情,比率已飈升至140%,未來數年仍會維持高企。未來還會面對通脹,融資等問題。美國於全球的領導地位正在減弱,內部亦存在種族爭議,對疫情亦未有管控。

他指出美國即將進行總督選舉,據共和黨的選舉策略,是以攻擊中國為重點選舉議題。美國抱怨與中國貿易逆差高企,其實逆差情況近年情況已有所回落。事實上,美國與全球102個國家都存在貿易逆差情況。1980年後期,日本對美國同樣出現較大貿易逆差,結果美國迫使日圓大幅升值,日本經濟亦遭放緩。今次中國不再受這一套。

相對而言,歐元和人民幣將會升值。中國在過去15年推行結構調整,逐步開放金融市場,未來人民幣仍有升值空間。過去25年,世界推動全球化並建立完善供應鏈,但現在美國則在去全球化,要求將商業活動帶回美國,對商界構成困擾。

 

會上羅奇還接受與會嘉賓提問,節錄如下:

Q: (香港中文大學藍饒富暨藍凱麗經濟學講座教授劉遵義): 世界正迎來新常態,疫情新常態,世界要做好準備,保持社交距離,加強衞生工作。同樣,中美競爭亦成為新常態,將延續至未來數十年。美元將會貶值,美元作為主要國際貨幣,短期沒有其他貨幣替代;美國聯儲局印錢,增加公共債務,降低儲備,美元貶值可以預期,但時間上將突然而來,或是緩慢出現?

A: 世界經濟由穩固增長轉為疲弱發展只需數月時間。美元作為全球外匯儲備貨幣,已由70%逐步降至60%,但仍保持世界主導地位。美元不會急挫。

Q: (香港前金管局總裁任志剛): 美元甚麼時候會見貶值35%? 觸發點會是甚麼?

A: 預期在2021年底,美國的財政赤字、貿易帳赤字將會在2020年底至2021年惡化,對美元構成壓力。

Q: 沒有問題多多的美國,世界能否繼續向前發展?

A: 美國仍然是世界經濟巨頭,全球經濟沒有了美國或中國,都會是悲劇,對全球帶來挑戰。

Q: 美元大幅貶值會否影響其主要國際貨幣地位?

A: 未來一年至一年半,美元將貶值35%,但不會終結美元作為儲備貨幣的主導地位。不過美國退出世衞組織,沒有表現出其全球領導者的角色。

Q: 香港在中美爭議中,如何受到影響?

A: 香港過去一年並不和平,這是不可持續的,香港政府未能有效控制示威,因而引入了新架構,期望能讓情況平穩下來,香港國際金融中心地位並不如部分外國政客那樣擔憂。美國內部面對疫情、種族等問題,美國政客卻在埋怨中國,針對香港。

Q: 資本市場已出現V型反彈,是否與經濟分離?

A: 全球股市展示強勁復蘇,在寬鬆政策下環球經濟將於第三季有較好表現;但情況不會持續至第四季以至明年第一季。市場還沒有作出準備,屆時將會調整;過去強勁反彈是過於樂觀。

Q: 中美有否合作空間? 中國發展機遇。

疫情全球化發展,中美兩國可以在處理疫情方法、研發疫苗上加強合作,分享息;同樣全球科學家、衞生專家也可加強合作。

現時多國出現反中國風,相信情況會逐步減弱;尤其是當美國總督選舉後改朝換代,情況會略為緩和。中國將繼續推動內需刺激經濟,推進城市化,發展大灣區,鼓勵私人市場發展,以至降低槓桿。

文: 周燕芬

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