【會議直擊】羅奇:全球經濟將現Ｗ型走勢  美元將貶值35%

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日期：2020年7月8日 上午11:40

【財華社訊】耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇預期，面對新冠肺炎疫情挑戰，全球經濟將出現W型走勢，而美元約於2021年底貶值35%。

羅奇於7月8日出席團結香港基金主辦的「後新冠疫情陷阱」網上講座上表示，2020年全球經濟將陷入深度衰退，收縮4.9%，較全球經濟趨勢平均增長3.5%，低8.4%! 形勢相當嚴竣。美國4月曾失去2100萬個就業職位，需要面對面的服務業成為重災區。

政府推出刺激政策，推動低息環境，猛烈的財政政策刺激經濟，不過羅奇認為情況不可持續，全球經濟將出現 W型反彈，經濟將會再次下沉。美國本身亦存在不少問題，政府、企業和個人的儲蓄率偏低，於2020年首季跌至1.4%，只及1960至2005年期間平均的1/5。加上政府財政赤字高企，美元於未來數年將會大幅貶值，跌幅料達35%。美國公共債務佔GDP比重，於1946年二戰之後曾高企於106%，現在面對疫情，比率已飈升至140%，未來數年仍會維持高企。未來還會面對通脹，融資等問題。美國於全球的領導地位正在減弱，內部亦存在種族爭議，對疫情亦未有管控。

他指出美國即將進行總督選舉，據共和黨的選舉策略，是以攻擊中國為重點選舉議題。美國抱怨與中國貿易逆差高企，其實逆差情況近年情況已有所回落。事實上，美國與全球102個國家都存在貿易逆差情況。1980年後期，日本對美國同樣出現較大貿易逆差，結果美國迫使日圓大幅升值，日本經濟亦遭放緩。今次中國不再受這一套。

相對而言，歐元和人民幣將會升值。中國在過去15年推行結構調整，逐步開放金融市場，未來人民幣仍有升值空間。過去25年，世界推動全球化並建立完善供應鏈，但現在美國則在去全球化，要求將商業活動帶回美國，對商界構成困擾。

 

會上羅奇還接受與會嘉賓提問，節錄如下:

Q: (香港中文大學藍饒富暨藍凱麗經濟學講座教授劉遵義): 世界正迎來新常態，疫情新常態，世界要做好準備，保持社交距離，加強衞生工作。同樣，中美競爭亦成為新常態，將延續至未來數十年。美元將會貶值，美元作為主要國際貨幣，短期沒有其他貨幣替代；美國聯儲局印錢，增加公共債務，降低儲備，美元貶值可以預期，但時間上將突然而來，或是緩慢出現?

A: 世界經濟由穩固增長轉為疲弱發展只需數月時間。美元作為全球外匯儲備貨幣，已由70%逐步降至60%，但仍保持世界主導地位。美元不會急挫。

Q: (香港前金管局總裁任志剛): 美元甚麼時候會見貶值35%? 觸發點會是甚麼?

A: 預期在2021年底，美國的財政赤字、貿易帳赤字將會在2020年底至2021年惡化，對美元構成壓力。

Q: 沒有問題多多的美國，世界能否繼續向前發展?

A: 美國仍然是世界經濟巨頭，全球經濟沒有了美國或中國，都會是悲劇，對全球帶來挑戰。

Q: 美元大幅貶值會否影響其主要國際貨幣地位?

A: 未來一年至一年半，美元將貶值35%，但不會終結美元作為儲備貨幣的主導地位。不過美國退出世衞組織，沒有表現出其全球領導者的角色。

Q: 香港在中美爭議中，如何受到影響?

A: 香港過去一年並不和平，這是不可持續的，香港政府未能有效控制示威，因而引入了新架構，期望能讓情況平穩下來，香港國際金融中心地位並不如部分外國政客那樣擔憂。美國內部面對疫情、種族等問題，美國政客卻在埋怨中國，針對香港。

Q: 資本市場已出現V型反彈，是否與經濟分離?

A: 全球股市展示強勁復蘇，在寬鬆政策下環球經濟將於第三季有較好表現；但情況不會持續至第四季以至明年第一季。市場還沒有作出準備，屆時將會調整；過去強勁反彈是過於樂觀。

Q: 中美有否合作空間? 中國發展機遇。

疫情全球化發展，中美兩國可以在處理疫情方法、研發疫苗上加強合作，分享息；同樣全球科學家、衞生專家也可加強合作。

現時多國出現反中國風，相信情況會逐步減弱；尤其是當美國總督選舉後改朝換代，情況會略為緩和。中國將繼續推動內需刺激經濟，推進城市化，發展大灣區，鼓勵私人市場發展，以至降低槓桿。

文: 周燕芬