中金：5月風電數據延續強勢 維持華潤電力跑赢行業評級

原創

中金發佈報告，華潤電力（00836-HK）公佈5月電力數據：附屬電廠售電量12,770GWh，同比增長1.4%，為年内首度轉正。其中火電10,626GWh，同比增長10.9%;風電2,043GWh，同比增長21.4%;水電37GWh，同比下降50.2%;光伏64GWh，同比下降4.2%。2020年1-5月，公司附屬電廠累計售電量57,057GWh，同比下降3.4%。其中，火電46,861GWh，同比下降7.4%;風電9,183GWh，同比增長25.7%;水電714GWh，同比下降20.8%;光伏298GWh，同比增長1.8%。

該行認為，5月份公司風電售電量實現21.4%的同比增幅(4月：+20.5%)，該行認為主要來自公司風電裝機增長(2019年末風電裝機同比+28%)以及利用小時數同比提升4.4%。1-5月來看，公司附屬風電廠利用小時數同比增長6.7%。

目前，公司股價對應2020/21年0.5倍/0.5倍市淨率。該行維持其跑赢行業評級以及目標價13.24港元(對應0.7倍/0.7倍2020/21年市淨率)，較公司目前股價存在40%的上行空間。