敏華控股受惠「宅經濟」逆巿增長

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敏華控股（01999-HK）早前公佈2020財年業績，其收入逆巿增長7.9%達121.4億港元。由於越南工廠產能擴張實現了規模效應，降低了單位生產成本，加上所有主要原材料的成本減少，帶動整體毛利率上升至約36.4%。純利更錄得逾20%的高增長至約16.4億港元。

根據沙利文最新發佈的市場調研報告，敏華控股於2019年再度蟬聯全球功能沙發銷售量第一企業。此外，同年集團旗下芝華仕品牌在中國功能沙發的市場份額從45.3%上升到50.1%，進一步加強領先地位。

隨著功能沙發市場在中國市場的滲透率不斷攀升，加上新零售、直播等銷售方式的出現為行業帶來商機，中國功能沙發市場的潛力巨大。中國作為敏華控股最重要的業務市場，其收入占集團總收入逾半。得益於中國市場銷售回暖，加上敏華控股早於2015年已搭設線上平臺，更於近年來加大投入電商管道及網紅直播等新零售方式，並推出一系列針對年輕人的功能沙發，有望實現持續增長。受惠疫情下「宅經濟」的推動，讓消費者認識到功能沙發的實用性，帶動中國市場的收入按年上升12.1%至61.6億港元。

敏華控股在中國市場的滲透率以及市場份額雙重提升，集團已經由生產製造驅動的模式向擁有品牌、管道的消費品公司邁進，並且在發展新零售業務方面有一定的成績，相信未來在中國市場還有巨大的潛能。

在海外市場方面，敏華控股在應對貿易戰上已預早佈局，於2018年中收購越南廠房後迅速擴張當地產能，實現對北美市場的穩定供給。由於當前越南工廠已經能實現過往對北美出貨量約90%，在持續投資擴產的情況下，集團未來可有效規避宏觀經濟挑戰對行業帶來的影響，打造海外工廠供貨的核心競爭力。

另一方面，敏華控股通過持續增加零部件的自產比例，加強鐵架及電機的創新及智慧自動化水準，有效提高成本優勢。集團的產品通過品質認證，並擁有強大的研發及質控中心，持續提升產品品質。在內部營運上，集團引入虛擬現實(VR)系統，為消費者帶來更豐富及多元的購買體驗。在功能沙發為主營業務下，敏華控股不斷擴展多項品類及覆蓋高、中、低端產品線，有望持續提升市場份額。

過去敏華控股主要以出口業務為主，而現在主要的收入貢獻則來自於中國內需市場。敏華控股在中國市場已建立強勁的品牌地位及管道，有利業務長遠發展。