【專家股評】旺旺(00151-HK)整固後有望再上

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內地新冠肺炎逐步受控，市場憧憬國策支持內需，近期內需股見反彈。旺旺(00151-HK)主要生產及銷售米果類及乳製品飲料等休閒食品，截至去年9月底止中期，近85%的收入來自核心產品（旺仔牛奶、米果主品牌、糖果、豆類、果凍及其他等），按年錄得中單位數升幅。期內，集團營業額按年僅升0.6%至93.04億元（人民幣，下同），惟受惠於產品結構優化，以及大宗原物料價格回落，惟營運利潤升15.9%至20.54億元，純利升18.4%至16.15億元。集團將於下月16日公佈年度業績，值得留意。

截至2019年9月底止中期，集團三大業務的毛利率均錄得上升，米果的毛利率升4.1個百分點至43.1%，乳品及飲料類和休閒食品類分別升4.1個百分點和4.6個百分點，至51%和48.7%；整體毛利率按年增加4.4個百分點至48.9%。期內，約8成的產品銷售來自批批發渠道，同時發展元化的銷售渠道，包括開電商、母嬰、自動售貨機、旺仔主題門店等新興消費渠道。

2019年9月底，銀行存款餘額為166.36億元，總借款為103.36億元；扣除銀行借款後的淨現金63.01億元，淨權益負債率為-0.45倍。去年9月底，集團的存貨周轉天數，較2019年3月底的80日增加14日，至94日；貿易應收款周轉天數則持平，為19日。走勢上，3月19日跌至4.73元（港元，下同）止跌回穩，近日失守各主要平均線，STC%K線跌穿%D線，惟MACD熊差距收窄，宜候低5.3元以下吸納，反彈阻力6.15元，不跌穿4.85元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

(本人並無持有上述股份)

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