4月LPR創單月最大降幅 專家稱二季度還有進一步下調可能

　　中國網財經4月20日訊(記者 曾薔)4月20日，全國銀行間同業拆借中心公布新版LPR第九次報價：1年期品種報3.85%，上次為4.05%，下降20BP並創去年8月份啓動以來單次最大降幅；5年期以上品種報4.65%，上次為4.75%，下降10BP。此前央行已先後下調逆回購和MLF利率20BP，因此本次LPR報價隨之下調順理成章，符合市場預期。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，此次LPR報價下調表明從政策利率向貸款市場利率傳導機制的暢通，有利于進一步降低實體經濟融資成本。

　　交通銀行金融研究中心表示，在前期兩次定向降准的鋪墊下，貨幣市場利率較年初已經有了明顯下行，在銀行負債成本因流動性相對充裕的情況下，選擇大幅回調MLF以壓降LPR，體現了貨幣政策降企業融資成本的決心。

　　自去年8月，新版LPR 改按公開市場操作利率加點形成的方式報價以來，截至2020年3月，1年期新LPR報價共下調26個基點，但已引導企業一般貸款利率下調62個基點。這樣來看，本次1年期LPR報價20個基點的下調，同樣將帶動一般貸款利率更大幅度的下行。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國網財經記者采訪時表示，貸款成本下降將有助于激發企業信貸需求，貫徹貨幣政策逆周期調節力度加大意圖。這也意味著3月人民幣信貸余額增速上行勢頭在未來一段時間内還會延續。

　　值得一提的是，此次5年期以上LPR僅下調10BP，與1年期LPR非對稱下降，同時，4月17日中央政治局會議重申“房住不炒”。如何理解這兩者關系？

　　王青對此表示，近期貨幣政策持續降息降准，市場易于形成房價將開始新一輪上漲的預期，而且個別地區已開始出現這種苗頭。因此，從穩房價、控制系統性金融風險角度出發，接下來一段時間各地限購、限售、限貸等房地産調控措施不會全面放松。同時為支持住房剛性需求，拉動房地産銷售和投資，適度下調房貸利率或是當前的主要政策選擇。

　　對于後續LPR報價走勢，王青判斷，當前國内疫情已進入穩定控制區，但海外疫情仍處高發期，未來走向存在很大不確定性。這意味著接下來一段時間，我國出口可能面臨大幅下滑風險，外需對國内經濟的拖累作用會逐步顯現，需要國内消費、投資及時頂上去。而更大的貨幣寬松力度將對國内消費、投資起到有效刺激作用，對沖海外疫情可能帶來的潛在影響。為此，下一步包括MLF利率在内的政策利率體系還將趨勢性下移。這也意味著短期内LPR報價還有下行空間，不排除二季度内再度下行的可能。

　　溫彬進一步表示，基于當前疫情防控和經濟發展形勢，4月17日政治局會議首次提出了“六保”要求，這是常態化疫情防控下，經濟社會平穩運行的基礎，是實現“六穩”的前提保障。因此，下階段宏觀政策要更大力度實施逆周期調節，按照穩健的貨幣政策要更加靈活適度的要求，在保持流動性合理充裕的前提下，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，降准和降息仍有空間和必要，隨著通脹繼續回落，政策利率還有進一步下調的空間，存款基准利率也需適時適度下調，帶動LPR報價中銀行點差部分收窄，繼續釋放LPR改革潛力，切實降低實體經濟融資成本。