积金局黄友嘉：长期持有保守基金或跑输通胀 新一年提升风险应变能力

回顾刚过去的2019年，香港以至环球经济犹如乘坐过山车，还记得去年初经济环境开局乏力，不少投资专家均看淡全年市况。一年过去，环球市场未如预期般悲观，整体来说反而录得亮丽的回报，正好印证了“投资市场有贏家、有输家，就是没有专家”的说法。反映市场状况，没有人会有准确预知未来的水晶球。

作为强积金计划成员，为退休生活筹谋，实在不应轻易尝试捕捉市况，应按个人情况，例如投资年期、目标及风险承受能力等，拣选适合自己的投资组合。举例说，距离退休尚远的年轻人风险承受能力较高，可选择长期回报较高的基金；对于临近退休的人士来说，风险较低的强积金基金可能是较安全的选择。

展望2020年，全球市场仍然充斥着种种不稳定因素：市场憧憬中美第一阶段贸易协议将于1 月15日签署，但未来中美两国的贸易关系仍充满变数；英国脱欧已初步消除“无协议分手”的危机，但未来英欧的双边谈判仍存在不确定性。再加上本港经济气氛普遍低迷，部份强积金计划成员或会倾向采取保守策略，例如把强积金转移至保守基金。

作为短期投资策略，把强积金转移至强积金保守基金，这是可以理解的，但长远来说有可能跑输通涨，截至2019年9月，香港过去一年的消费物价上升3.3%，而保守基金同期的回报率只有1.1%。对普罗打工仔来说，这又是否最有效令其退休储备增值的投资? 我经常提醒计划成员，强积金是一项长线投资，期间无可避免经历短期市场波动，计划成员毋需过份担心。不过，假若计划成员缺乏投资知识，或无睱打理强积金，则可考虑预设投资策略（DIS）。

从平衡短期波动与长期回报的角度来说，预设投资策略是一个能妥善抵御与年龄相应的投资风险的选择。它的优点在于有效地分散风险，其组成的两个基金，即“核心累积基金”和“65岁后基金”分散投资于环球股票和环球债券，因此受个別地区市场波动的影响较低，而其“随龄降险”的特质，亦可以达致自动调节风险的效果。

预设投资策略于2017年4月推出，随着强积金计划成员的认识有所增加，愈来愈多成员主动选择这策略。截至2019年9月，约有209万个强积金帐户（占总数约21%）投资于预设投资策略或旗下的基金，总资产值近$440亿，当中超过六成帐户的持有人属于主动投资，平均每四个新开的户口便有一个是投资于预设投资基金。值得一提的是，预设投资策略设收费管控，每年管理费用上限为0.75%。我们明白市民十分关心强积金的收费，积金局已在2019年第4季展开预设投资策略的收费上限的检讨，我们预计会朝着进一步减费的目标进发。

除了做好风险管理，增加供款亦是增加退休保障的不二法门。我过去曾经多次强调，强积金制度的设计是透过“平均成本法”，无论市况好坏都买入基金，长远协助“拉匀”购入单位的成本，为退休储备增值。如果打工仔希望增加他们长远在强积金的投资，可考虑按个人情况，作出可扣税自愿性供款（TVC），若在2020年3月31日之前作出的TVC供款，更可以于2019-20的课税年度享受高达10,200元的扣税优惠，合资格的打工仔不应错过。截至2019年11月，TVC帐户数目已超过2万个，接近2.2万个，总供款额约6.3亿。

有留意本网誌的朋友都知道我十分推荐计划成员选择TVC，因为TVC可按个人情况自行决定定期或不定期供款，亦可随时增加、减少或停止供款，TVC的供款又可作税务扣减。在“平均成本法”和“复息效应”下，这笔额外供款确可以有助壮大退休储备。

新一年，不稳定因素仍然存在，然而打工仔更加应该借此机会，检视自己的长远投资策略，为日后的退休生活作好准备。

积金局主席 黄友嘉博士  日期: 05/01/2020