【大行报告】交银国际: 料腾讯控股第4季收入环比增长9%

原創

【财华社讯】腾讯控股(00700-HK)2019年3季度收入为972亿元(人民币.下同)，环比/同比增9%/21%，比预期低2%，主要受端游影响，部分被快速增长的云业务所抵消。调整后每股收益为2.55元，与交银预期一致。

业务回顾：1）手游收入同比/环比增25%/9%，主要受头部手游和海外手游快速增长推动；2）《地下城与勇士》收入减少导致端游收入同比/环比下降7%/2%；3）金融服务收入超预期，主要受好于预期的云收入带动；4）广告收入环比/同比增12%/13%，媒体广告同比下降28%，社交广告同比增32%；5）视频/音乐付费使用者较2季度增长330万/440万至1亿/3540万。

4季度展望：预计收入为1060亿元，环比/同比增9%/25%，推动因素有：1）《跑跑卡丁车》和《使命召唤》等新游戏以及《和平精英》的收入贡献；2）支付和云服务稳定增长。估算4季度毛利率/调整后净利润率将环比下降2个/1个百分点。

维持买入，目标价从403港元下调至401港元，对应31倍2020年市盈率。