【大行報告】交銀國際下調騰訊(00700-HK)目標價至403港元

【財華社訊】交銀國際發出報告，騰訊(00700-HK)將於11月13日發布2019年3季度業績。該行預計收入為995億元人民幣（下同），同比增23%，較此前下調3%，主要考慮到支付與雲業務及視頻業務表現低於預期，預測與市場預期基本一致。預計non-GAAP每股盈利2.55元，對比市場預期的2.59元。

受假期季節性因素影響以及新手遊上線，我們預計遊戲收入同比增21%至405億元，端遊/手遊同比增9%/30%。9月視頻排播影響，下調視頻會員數並下調廣告收入約1.3%至188億元，同比增16%。預計金融及雲相關收入同比增30%。

按SOTP，該行給予：1）遊戲/廣告/社交20/20/20倍2020年市盈率；2）支付業務7倍2020年市銷率；3）騰訊雲7倍2020年市銷率。下調目標價至403港元（原452港元），對應2019/20年市盈率36倍/30倍。維持買入。