9月CPI“破3”猪价继续上涨 市场认为货币政策宽松预期或减弱

10月15日，国家统计局发布最新数据显示，中国9月CPI同比增长3%，创2013年11月以来最大涨幅，预期增长2.9%，前值增长2.8%。CPI升破3.0%大部分的贡献在于猪肉价格超预期。数据显示，9月份，畜肉类价格上涨15.0%，影响CPI上涨约0.81个百分点(猪肉价格上涨19.7%，影响CPI上涨约0.65个百分点。

CPI同比升破3%，市场可能会认为货币政策宽松预期将减弱。但需要注意的是，本轮CPI的的上升主要来自猪肉价格的超预期上涨，反映的是由猪肉供给端的收缩导致的阶段性的、结构性的通胀，剔除猪肉以后，消费者物价水平总体而言波动不大。

此外，国金证券分析认为，CPI同比升破3%只是阶段性的，明年上半年可能会再度回落，并不会掣肘货币政策宽松空间，主要原因有三：一、猪价再难起飞；二、核心CPI和PPI依然处于低位，全面通胀难现；三、实际利率被动抬升，此时名义利率下降幅度不够，仍需要降息予以应对。