9月CPI「破3」豬價繼續上漲 市場認為貨幣政策寬松預期或減弱

10月15日，國家統計局發佈最新數據顯示，中國9月CPI同比增長3%，創2013年11月以來最大漲幅，預期增長2.9%，前值增長2.8%。CPI升破3.0%大部分的貢獻在於豬肉價格超預期。數據顯示，9月份，畜肉類價格上漲15.0%，影響CPI上漲約0.81個百分點(豬肉價格上漲19.7%，影響CPI上漲約0.65個百分點。

CPI同比升破3%，市場可能會認為貨幣政策寬松預期將減弱。但需要註意的是，本輪CPI的的上升主要來自豬肉價格的超預期上漲，反映的是由豬肉供給端的收縮導致的階段性的、結構性的通脹，剔除豬肉以後，消費者物價水平總體而言波動不大。

此外，國金證券分析認為，CPI同比升破3%只是階段性的，明年上半年可能會再度回落，併不會掣肘貨幣政策寬松空間，主要原因有三：一、豬價再難起飛；二、核心CPI和PPI依然處於低位，全面通脹難現；三、實際利率被動擡升，此時名義利率下降幅度不夠，仍需要降息予以應對。