天齊锂業：産能釋放有望增厚業績 成本優勢顯著

天齊锂業（002466）8月22日晚發布2019年半年度報告，半年報顯示2019年上半年天齊锂業實現營業總收入25.90億元，天齊锂業實現歸屬于上市公司股東的淨利潤1.93億元，基本每股收益為0.17元/股，經營活動現金淨流入9.45億元。

從報表來看，受行業整體下行影響，2019上半年天齊锂業營業總收入同比減少21.28%，但經營情況總體穩健。若將財務費用影響扣除，天齊锂業由于産品價格下跌導致的淨利潤下滑比例遠低于同業公司。

産能釋放有望增厚業績

半年報顯示，報告期内公司業績下滑的主要原因為锂化工品售價下降，及去年同期锂化工産品售價處于高位。

去年下半年以來，隨著供給逐步增加，行業供需關系格局逐漸改變。由于上遊供應釋放過快，锂化工産品平均售價出現明顯回調。

目前，锂行業産品價格基本企穩，行業逐步從前期超額利潤狀態回歸有序發展。而隨著下遊動力電池廠商積極擴産，頭部電池廠商逐漸與高端新能源汽車制造企業深度綁定，預計未來對上遊锂化合物的需求將長期向好，並有望未來對锂化合物的市場價格形成長期支撐。

由于全球锂資源供給高度集中，锂化工産品市場份額較為集中。國内多數同行企業規模較小且産品種類單一，較大的锂化工産品生産企業在10家左右。天齊锂業主要依托射洪天齊、江蘇天齊和重慶天齊提供碳酸锂、氫氧化锂、氯化锂及金屬锂産品。根據公告，到2019年底，公司锂化工産品合計産能預計將超過6.8萬噸。

值得一提的是，天齊锂業在西澳大利亞奎納納建設兩期共計4.8萬噸電池級氫氧化锂生産線，其中一期工程已于去年年底進入調試階段，預計今年年底前進入連續生産和産能爬坡狀態。

此外，泰利森锂精礦擴産項目的目標産能為134萬噸/年，其中二期工程預計于今年三季度竣工。四川遂甯安居區2萬噸電池級碳酸锂生産線也正在建設中，將打造行業自動化和集約化産線。

锂資源儲備量大質優 成本優勢顯著

成本控制是锂化工企業綜合競爭的核心之一，同時也是體現企業内部管理機制及其運行效果的績效指標。

天齊锂業稱，公司擁有多項産品生産工藝，可以根據市場需求靈活調節各項锂化工産品的生産，同時通過對各種生産工藝、設備、技術的不斷完善和革新，降低單位産品成本，保持較高的盈利能力。

目前，天齊锂業锂資源儲備量大質優，子公司泰利森锂精礦資源和參股公司SQM鹽湖生産營運成本均處于行業較低的水平。

有分析指出，天齊锂業锂化工産品擁有較低的成本曲線，在锂鹽價格甚至跌破锂輝石/锂雲母等礦石提锂技術路線的成本線情況下，低成本優勢盡顯。

锂電材料龍頭地位日漸穩固

財報顯示，天齊锂業國外客戶收入比例在上半年有所提升，上半年簽訂年單、長單客戶如Ecopro、SKI、LG化學，優質的客戶結構為公司的長期發展保駕護航。

根據公告，天齊锂業與LG化學簽訂了長期供貨協議，協議約定公司向LG化學單一年度氫氧化锂産品銷售數量不低于奎納納項目達産後年産能的15%。加上之前與SKI簽訂供貨協議約定銷售數量不低于奎納納項目達産後年産能的20-25%，奎納納項目氫氧化锂的産量已經至少有35%以上得到銷售保障。

此外，公司氫氧化锂産品得到全球重要锂電供應商SKI和LG的認可，公司碳酸锂産品和金屬锂産品獲得德國政府指定的德國汽車工業顧問——德國萊茵TÜV集團的頒發的汽車質量管理體系認證證書。

天齊锂業在全球锂電供應鏈上的龍頭地位日漸穩固。

來源：發布易