請輸入關鍵字:

熱門搜尋:

中信:底線思維下A股有政策底 當前是戰略配置窗口

日期:2019年5月26日 下午6:08
中信:底線思維下A股有政策底 當前是戰略配置窗口

  底線思維下,國內政策相機偏松但保持定力,為極端情況做好準備。金融穩定的優先級明顯提升,防範股權質押等金融風險的底線思維下,A股有“政策底”,A股目前依然處於風險收益較優的戰略配置區間。

    5月談判反覆和偏弱的4月數據公布後,國內相機抉擇的政策再次偏松。但在前述分歧演化的假設下,預計逆周期政策整體保持定力,靜待5月數據和日本G20,以預調微調為主,對制造業和科技領域以結構性的政策定點支持。除非5月經濟數據進一步明顯下滑,否則應該不會全面降準或采取預算外的財政措施。

  市場底線:

  防範金融風險的底線思維下,A股有“政策底”

  金融穩則經濟穩,防範系統性金融風險的紅線一直在。金融市場反映了微觀主體信心,特別是當前的外部壓力下,穩金融尤其重要。無論對人民幣匯率還是A股市場,底線思維下,政策會更加主動和積極地進行預期管理。


  1)預防股權質押等風險重現,A股有“政策底”。截至5月23日,預計股權質押或有平倉線以下市值約8167億元,上證綜指平均每下跌100點將增加約900億元,若跌破2700點,或有平倉風險市值將接近去年10月股權質押問題集中爆發時的水平,可能會觸發受迫性賣出的負反饋機制,甚至有可能進一步觸發兩融風險。我們認為,上證綜指2800點是預警線,政策積極的預期管理下,A股有“政策底”。

  2)以底線思維看A股的底線,當前依然是戰略配置的窗口。在底線思維下,國內政策會為極端情況做好政策儲備,預留空間。而更重要的是,防範股權質押等金融風險的底線思維下,A股有“政策底”。綜上所述,展望未來幾個月,市場向下空間要明顯小於向上空間,A股依然處於風險收益比較高的戰略配置區間。

  風險因素

  貿易摩擦進一步惡化;國內宏觀數據明顯低於預期;股權質押等風險引發受迫性賣出;全球資金風險偏好進一步下行。

來源:摘選自中信證券研究

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)

現代電視 (https://www.fintv.hk)

相關文章

5月24日
【大行報告】聯訊證券:電視劇行業頭部化和精品化趨勢延
5月24日
【大行報告】民生證券:水泥行業利潤增厚 建議關注海螺水泥
5月24日
【大行報告】山西證券:CPI上行利好超市業績 可選龍頭永輝超市
5月24日
【大行報告】渤海證券:關注產能充足光伏企業 推薦通威股份
5月23日
【大行報告】渤海證券:旅遊旺季即將到來 關注細分行業龍頭
5月23日
【大行報告】山西證券:家電行業增速放緩 繼續看好頭部企業表現
5月23日
【大行報告】國金證券:光伏板塊有望提前迎來跨年估值切換
5月23日
【大行報告】華鑫證券:指數反彈動能不足 或二次回落
5月23日
【大行報告】國開證券:指數短線考驗2800點的壓力加大
5月23日
【大行速遞】3大行「護航」 騰訊(00700-HK)一樣跌不停

視頻

即時快訊

13:36
新世紀醫療(01518.HK):李素玉獲任非執行董事
13:28
【港股異動】華潤燃氣(01193.HK)漲3.54%
13:27
【港股異動】贛鋒鋰業(01772.HK)漲3.28%
13:21
【盈喜】萬景控股(02193.HK)料年度淨利潤增至不少於3500萬港元
13:13
【港股異動】華潤啤酒(00291.HK)跌3.13%
12:58
央行在香港成功發行250億元人民幣央行票據
12:02
午間公告:愛美客與韓國Huons BP簽訂經銷合作框架協議
11:47
發改委:煤炭企業不得通過關聯方大幅度提高價格出售煤炭
11:41
【港股異動】海爾智家(06690.HK)跌3.47%
11:37
【港股異動】中國燃氣(00384.HK)跌3.08%