全球央行黃金儲備一季度大增68%！各國央行持續行動

避險情緒升溫下，近期黃金價格的波動明顯加大。

5月中旬，CMX期金指數一度觸及千三大關，上期所滬金主力合約則一度漲至近三年新高附近。

自2016年一季度至今，黃金價格一直處於震蕩走勢，長達三年，蟄伏已久的黃金價格能否迎來一輪升勢，備受市場關註。

“隨著美聯儲當前加息周期的結束，黃金將進一步反彈。凈多頭頭寸的回歸以及中國可能重新將儲備分配到黃金中，都是進一步的積極驅動因素。總的來說，中性略看漲黃金。”大華銀行金融市場部副總經理林念說。

不過，近期由於美元的強勢表現顯然壓制了黃金的避險屬性，國際金價在觸及千三後，快速回落。

此外，進入2019年一季度，各國央行持續購買黃金。全球央行黃金儲備增長145.5噸，較去年同期增長68%，創2013年以來第一季度全球央行黃金儲備的最大增長。

其中，中國也是一股重要買入力量。截至2019年4月底，中國將黃金儲備從5994萬盎司的水平提升到6100萬盎司。

震蕩築底長達三年,金價蓄勢待漲

日前，由中國黃金協會、上海期貨交易所主辦，廣東南方黃金市場研究院協辦的上期所“2019年第一期黃金期貨套期保值與風險管理培訓班”在廣州舉行。

大華銀行金融市場部副總經理林念在會上表示，在主要大宗商品中，隨著美聯儲當前加息爬山周期的結束，黃金將進一步反彈。一方面，在3月聯邦公開市場委員會之後，預計2019年剩余時間內美聯儲利率不會發生變化，這將為大宗商品，特別是貴金屬幅帶來有利的順風。另一方面，美聯儲將在今年年底之前下調資產負債表下調度（BSR）,這對包括大宗商品在內的風險資產來說較為積極。

“凈多頭頭寸的回歸以及中國可能重新將儲備分配到黃金中，都是進一步的積極驅動因素。”林念說。

數據顯示，中國的黃金儲備在2017年和2018年保持穩定在5924萬盎司之後， 2019年第1季度再次攀升。截至到2019年4月底，中國將黃金儲備從5994萬盎司的水平提升到6100萬盎司。

值得註意的是，黃金價格從2016年一季度至今，一直處於止跌回穩、震蕩築底階段。

2016年全球市場黑天鵝事件頻發，從英國公投脫歐到特朗普當選美國總統，避險情緒成為全年市場無法回避的主線，黃金也終於走出了低谷迎來反彈。但美國持續縮減QE規模直至啟動加息抑制了黃金上漲的空間，金價的震蕩築底過程持續至今。

“總的來說，中性略看漲黃金。”林念說。

各國央行持續購金 一季度需求大增7%

金價走勢除了與宏觀經濟、避險情緒等相關外，也離不開基本面的變化，也就是黃金的供給、需求和消費。

供給方面，世界黃金協會（WGC）發布的2019年第一季度《黃金需求趨勢報告》顯示，一季度全球黃金總供應量為1150 噸，基本維持不變。與2018 年第一季度相比，礦山黃金產量和回收金水平均有小幅上升，分別升至852.4 噸和287.6 噸。

不過，國內的黃金產量則有所下降。中國黃金協會副秘書長郎秋美表示，第一季度我國黃金產量（含有色副產金）為92.78噸，同比下降5.54%。

“產量下降的主要原因仍然是受自然保護區內礦業權清退、資源保護政策，以及國內部分黃金企業技術升級改造等因素影響。但總體來看，我國黃金產量連續12年保持世界第一，大型黃金企業產量比重繼續提升。”郎秋美說。

需求方面，WGC報告指出，各國央行持續購金以及黃金ETF流入量的增長提振了一季度全球黃金市場的需求。數據顯示，2019年第一季度，全球黃金需求增長至1,053.3噸，同比增長7%。

一季度，全球央行黃金儲備增長145.5噸，較去年同期增長68%，創2013年以來第一季度全球央行黃金儲備的最大增長。

分析人士稱，儲備多元化以及對安全、流動性資產的渴望，成本次央行購金的主要推動力。

同時，黃金ETF需求也出現增長，相關產品季度同期增長49%，達40.3噸。

消費方面，第一季度全球金飾需求同比增長1%，達到530.3噸。金飾需求增長主要受印度地區消費提振。但是在中國市場，今年第一季度以來，金飾需求有所回落。金幣及金條投資有所下跌，一季度同全球需求總量為257.8噸，比下降1.4%。

朗秋美表示，整體而言，中國黃金消費繼續保持增長，連續6年位居世界第一。

據中國黃金協會統計，2019年第一季度，全國黃金消費量為286.93噸，同比增長0.69%。其中，黃金首飾188.05噸，同比增長4.18%；金條70.04噸，同比下降4.42%；金幣1.00噸，同比下降62.96%；工業及其他27.84噸，同比下降2.28%。

來源：券商中國作者：許孝如