資金續緊 1個月拆息超2.1厘

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港元拆息(HIBOR)持續上揚，昨天隔夜拆息連升6日至3.34071厘，再創4個月新高，銀行用作按揭利率定價的1個月拆息，則連漲7天至2.10643厘，累計升0.46厘或27.9%。財資界人士指出，經歷連續4個交易日的緊張情況後，昨天拆息市場有回復平靜跡象，隔夜拆息稍為回落至2厘，同時遠期市場反映未來拆息將偏軟，估計今天(12日)隔夜息定價會微跌，但仍高於2厘水平。

不過，1個月後，即5月12日為周日，加上13日是佛誕翌日假期，本港銀行一般會部署資金應付流動性，故1個月拆息持續高企。

由於昨日盤內拆息回軟，港滙強勢亦扭轉，兌每美元由高位7.8362一度掉頭貶至7.8448。截至今晨1時報7.8436。

綜合銀行界意見，拆息接連向上有多個因素，包括港股錄得資金流入，過去4個交易日「港股通」南向淨流入42.18億元，變相令銀行港元需求增加，同時，估計因銀行大型客戶短期需周轉，抽緊流動性。此外，拆息高企觸發部分早前沽港元買美元的套息交易平倉，進一步推升港元購買力，令拆息愈扯愈高。

隔夜錢攀4個月高回落

港元遠期市場可反映拆息未來走勢，昨天1年遠期美電折讓幅度，由周三約400點子，擴闊至550點子左右，預示往後拆息有望回軟。上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓估計，今日港元隔夜拆息定價，將由昨天逾3厘水平回落，但仍會高於2厘。

華僑永亨銀行經濟師李若凡指出，踏入第二季，4月份銀行體系總結餘仍超過500億元，資金外流風險偏低，且短期沒有大型新股集資抽水，流動性狀況不應這麼緊張，觀乎昨日港元遠期折讓收窄，拆息從目前水平掉頭向下的可能性較大。

東亞銀行(00023-HK)高級外滙市場策略師葉澤恒認為，近日短息抽高情況並不正常，即使個別銀行有資金需求，幾個交易日應可消化。但他預料各期限拆息將繼續波動，今天1個月拆息的到期日(5月12日)，剛好是周日及周一假期(佛誕翌日)，估計持續高企，下周銀行亦要為復活節長假期部署資金，1星期拆息料較緊張。

派息潮臨近 長息難大降

至於較長期限的拆息走勢，亦未必能大幅回落，李若凡指傳統上5月至7月為上市公司派息高峰期，6月底更有半年結因素，流動性勢必趨緊，每當港息偏軟時，可能引發套息交易，甚至再令港滙觸及弱方兌換保證導致銀行體系結餘下降，未來數月拆息下行空間有限，預計1個月和3個月拆息繼續在1.5厘上方波動。