大摩警告：市場對“金發姑娘經濟”過于自信 今年將出現重大轉折

英為財情Investing.com – 據彭博周二報道，摩根士丹利 (NYSE:MS)在周日發布的一份報告稱，全球經濟增長可能會穩定，同時通脹壓力仍然溫和，而且全球主要央行料將在未來24個月維持按兵不動。但投資者對這種“金發姑娘經濟”（Goldilocks Economy）定價過高，同時低估了尾部風險。

“市場過于自信，”摩根士丹利策略師Andrew Sheets在報告中寫道。“不要買入金發姑娘經濟。”

該行指出，美國財政刺激計劃實施的時機引人擔憂。雖然企業減稅是一個良好的供應方政策，但如果在經濟體已經達到充分就業時，這就會令經濟過熱。去年二季度美國GDP觸及4.2%的高位，摩根士丹利認為這種過熱勢必會導致一些過度行為，以及閑置産能的吸收過快。

除此之外，勞動力成本和物流已經擠壓到企業的盈利能力。去年10月以來，市場對2019年息稅前利潤率的共識下降了70個基點，這是2015年上一輪盈利下滑以來的最大幅度。

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近一段時間以來，該投行都對全球經濟的實力持懷疑態度。以Sheets為首的分析師在2月初的一份報告中寫道，由于美國經濟增長放緩，美元可能已達到頂峰，市場低估了該貨幣下跌的可能性。到目前為止，這一點尚未得到證實，不過美國以外的經濟體已經表露出疲軟迹象，歐洲央行也表示將增加刺激措施。

這些策略師在周日的報告中表示，他們預計市場將出現重大逆轉，包括美元將觸及周期性頂點、新興市場資産將有優異表現、以及價值股將跑贏成長型股票。他們還建議買入固定收益波動性。

今年迄今，發達市場表現仍然依靠，摩根士丹利資本國際世界指數周一攀升10%，而摩根士丹利資本國際新興市場指數則上漲近8%。

摩根士丹利策略師表示，今年的宏觀經濟將出現“一個轉折點”，無論是“在增長、通脹還是政策預期方面都預期市場將迎來挑戰。”

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