史美倫：科創板對港競爭難免 繼續完善IPO機制

對於內地推出了科創板細則，港交所(00388-HK)主席史美倫表示，留意到有關細則相當市場化，雖然會與港交所競爭新經濟公司上市，但強調本港有自身優勢，只要做好自己，企業自然會選擇最合適的上市地點。另外，剛出席在達沃斯舉行的世界經濟論壇，史美倫認為日後要多推廣香港的優勢，鞏固香港在國際金融市場上的地位。

內地科創板實施規則徵求意見稿出台，尚未盈利或存在累計未彌補虧損企業，以及允許符合相關要求的特殊股權結構的高新技術企業在科創板上市。市場認為，科創板成立後，可能會搶走不少港交所的客源。史美倫表示，雖然科創板成立會增加內地交易所與港交所的競爭，不過，她認為，港交所面對的競爭是來自四方八面，不止是上海、新加坡，Nasdaq都覺得交易所是競爭對手，近年市場尤其十分關注科技企業。

去年新經濟新股破發成常態，史美倫表示，新股上市後走勢由市場決定，監管機構和市場營運者難以控制，「成熟如紐交所、納斯達克、倫交所全都出現破發。

本港容許「同股不同權」企業，與未有盈利的生物科技公司來港上市，已經接近1 年，她形容成果不俗，很多知名的企業如小米(01810-HK)等，都選擇來港以不同股權結構上市。雖然部分新經濟股份的股價表現，被外界認為不太理想，但她認為股價上落是市場行為，在投資者及監管者的角度來看，本港的同股不同權公司能夠予人信心。

她續指，港交所會繼續完善新股發行的機制，以金融發展局在她掌舵期內的上市機制改革建議為例，包括近期討論的無紙化、縮短新股發行T+5時間等方面，會一步步實踐，但未透露時間表。

至於與美國的交易所相比，香港市場有較多散戶，而美國股票市場基本上是以機構投資者為主，目光較長線，波動小，不會太擔心新股破發的問題。同時，香港在更改上市條例時大多需要諮詢市場，美國交易所則很多時「話改就改」，若事事諮詢市場，可能會令人認為港交所缺乏判斷力。

未來互聯互通的發展，史美倫表示，不論債券通及ETF通都努力推進中。有關新股通，她指出，目前新股通不是首要處理的計劃，因為任何與內地合作的計劃都需要做到互惠互利，不可只有單方面受惠，而且新股通可能影響到科創板的成果。至於在大灣區的發展上，史美倫稱，目前港交所已就在前海設立了現貨市場。

證券無紙須顧及中小券商

港交所及證監會早前為證券無紙化諮詢出台，有關建議料最快2022年初實施。史美倫表示，無紙化的計劃早於2000年已有，但由於一直並非有迫切性，所以到目前還未完成，當中亦要考慮到中小企證券商的情況。另外，就企業同股不同權上，現時未有再推出的時間表，因為目前對企業持有同股不同權的聲音未見突出，亦有投資者表示擔心。

今年港交所首次參與在瑞士達沃斯舉辦的世界經濟論壇，史美倫表示，是次最大感受是香港需要有更多的聲音，不能只是一邊說是國際城市，另一邊卻不出席這國際平台。