【大行報告】交銀國際：客運分流短期有損首都機場(00694-HK)業績 降級至中性

交銀國際發表研報指，該行認為，民航局近期出台將北京首都機場(00694-HK)的現有客運量分流到新北京大興國際機場的方案出乎市場預料。與之前為期四年的轉場計劃不同，新方案計劃在2021年中之前，將主要轉場航空公司，即南方航空和東方航空的全部航班從首都機場移至大興機場。

同時，從2019年下半年至2021年上半年間，留守在首都機場的主要國内航司(如國航)將不會新增航線。因此，該行認為，首都機場將難以透過高利潤的國際客運量增長彌補國内客運量分流引起的收入減少。

據民航局測算，首都機場的旅客吞吐量將在2019年下降至9305萬人次，並在2021年跌至6615萬-6700萬人次的低谷，其日飛機起降架次將從2019年下半年的1750跌至2021年上半年的1150。

鑒於此方案從2019年一直持續到2021年，該行降低2019及20年的收入預測至人民幣93.01億及88.99億元，並將首都機場的評級由買入降至中性，將現金流折現目標價從10.73港元下調至6.61港元。