全球軟件瘋狂反彈！軟件股領漲大盤，深信服大漲16%，軟件ETF匯添富(159590)漲近5%！機構：估值修復+業績證僞「吞噬論」

日前，全球軟件板塊迎來強勢反彈，今日（6.1），A股軟件再度爆發！軟件ETF匯添富(159590)迎來超強勢反攻，盤中大漲近5%，成交額快速逼近4000萬元！資金持續佈局軟件板塊，軟件ETF匯添富(159590)近20日有13日獲淨流入！

消息面上，受Okta和Snowflake強勁業績的推動，美股軟件股上周大幅飙升，這表明一些公司抵禦人工智能顛覆的能力超出了華爾街的預期。推動本輪反彈的核心邏輯在於，華爾街開始重新審視軟件行業，尤其是與人工智能深度綁定的企業。

軟件ETF匯添富(159590)標的指數權重股多數大漲：深信服漲超16%，潤和軟件漲超11%，金山辦公漲超6%，三六零漲超5%，拓維信息漲超3%，科大訊飛、恒生電子漲超2%。

【軟件ETF匯添富(159590)標的指數前十大權重股】

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【軟件催化一：海外強勢外溢，美股軟件在漲什麼？】

國金證券指出，美股軟件持續上漲，數據底座、安全等AI Infra先行。上周Snowflake、MongoDB、Okta等AI Infra廠商業績及指引持續超預期，其中Snowflake股價單周上漲48.4%，Okta上漲33.6%，帶動IGV周内上漲8%：1）Snowflake客戶數量與客戶質量同步提升，並與AWS簽署未來五年60億美元合作協議，加碼Graviton GPU及AI加速器投入；2）MongoDB Atlas業務保持近30%的增長，Vector Search及MCP相關AI工具使用量快速提升；3）Okta圍繞Agent身份治理推出雙産品體係，AI相關項目訂單規模明顯高於傳統業務。從本輪反彈結構看，漲幅居前的主要集中於數據基礎設施、可觀測性及網絡安全等AI Infra環節。Snowflake與MongoDB驗證了數據層需求增長，Okta驗證了身份治理價值提升，而Datadog、CrowdStrike、Fortinet及Palo Alto Networks則反映出AI規模化部署過程中監控與安全需求同步擴張。

軟件指數IGV超跌修復，估值回落至歷史底部後持續修復。市場開始重新定義AI對軟件行業的賦能價值，軟件板塊迎估值修復。受「AI吞噬論」主導的極度悲觀預期影響，軟件指數IGV 2026Q1一度回撤30%，主要由於被解讀為生成式AI對SaaS的顛覆、人力資源重新分配等多重因素。IGV在2026年4月觸及4月初52周低點74.6美元，表明此前的抛售情緒已經過度，恐慌情緒開始消退，市場將出現反轉。進入5月，Snowflake、MongoDB、Salesforce等軟件公司業績全面超預期，市場開始重新認識軟件企業在AI時代的受益邏輯，軟件板塊迎來強勁反彈，IGV單月漲幅超過21%，創下自2001年10月以來的最佳月度表現，業績證僞吞噬敘事，估值修復的彈性全面釋放。

吞噬論一刀切並不合理，IT項目是係統化解決方案。「AI吞噬一切SaaS」的綫性敘事並不符合真實産業邏輯。隨著AI從演示級走向生産級，企業對於可觀測性、安全、數據治理、向量檢索、工作流協同等係統能力的需求反而被結構性放大。無論是DDOG的監控能力、FTNT/PANW/CRWD的安全能力、SNOW/MDB的數據底座能力，還是ServiceNow的工作流體係，本質上都處於AI規模化部署的關鍵路徑之中。AI真正帶來的並非IT預算消失，而是企業IT架構復雜度與係統化需求的全面提升。

（來源：國金證券20260530《美股軟件在漲什麼？》）

【軟件催化二：Agent平台競爭加劇，關注AI應用板塊機會】

國信證券表示，Agent平台競爭加劇，AI視頻在影視工業級應用取得標誌性進展。1）谷歌、OpenAI、騰訊相繼推出相關工具與係統級助手，行業邁入生態發展階段，開發者和企業的選擇阈值正在被大幅拉高；2）AI視頻落地影視工業，純AI制作影片預計明年院綫上映；3）行業投融資火熱，頭部企業如Anthropic、DeepSeek等估值攀升，OpenAI等頭部企業IPO提速。

在此背景下，關注AI應用敘事邏輯改善可能。2026年大廠AI應用叠代速度加快，OpenClaw引領下AI應用從單點工具到深度融入工作流、頭部模型廠融資進程加快，持續看好AI應用産業趨勢。AI應用方向，流量及内容服務生態重構，多模態技術進步加速AI漫劇、遊戲等領域降本增效，關注AI應用負向邏輯修正可能。

（來源：國信證券20260527《Agent平台競爭加劇，關注AI應用板塊機會》）

1、Token運營方向：關注具備優質模型能力，保持積極投入和叠代並能産生收入的模型公司。此外，部分公司開始探索Token運營新模式，例如建立「大模型API聚合與分發平台」等，即通過更低價格批量買入大模型廠商Token，再以更有競爭力價格賣給有AI需求的B端客戶，並增值提供優化服務。該趨勢順應近期國産大模型能力突破帶來全球權重提升，同時有望一定程度集成解決AI能力建設的隱性成本（如prompt調試、多模型選型與自有業務係統建設等），並且方便統一模型API接口，推動應用發展。例如部分營銷廣告公司擁有優質海外客戶資源和營銷場景，可以將Token融入客戶場景中消耗。建議關注AI營銷、AI視頻化中願意積極佈局相關業務嘗試，且具備渠道資源和優質國内和海外客情資源的公司。

2、AI劇、電影等内容方向：圍繞字節生態佈局，關注在Seedance係列模型和快手可靈模型的快速叠代下，AI視頻化内容生産效率的提升，推動内容供給膨脹。同時産業政策端強化支持，國内市場繁榮的基礎上，海外市場拓展或是關鍵。相關部門印發《「微短劇精品創作傳播計劃」實施方案》，上海市文化和旅遊局正式發佈《上海市加快推進人工智能賦能微短劇高質量發展的若幹措施》。關注持續加強AI内容生産工業化鏈路構造和海外平台化佈局的公司。

（來源：華源證券20260531《AI應用多方向落地，關注AI劇、Token運營和物理AI》）

硬件為基，軟件為核。軟件ETF匯添富（159590）標的指數「AI應用」含量35.22%，「智能體」含量39.3%，在全市場軟件賽道佔比更高！軟件ETF匯添富（159590）緊跟中證全指軟件指數，一鍵佈局AI軟件全産業鏈！指數精選50只成分股，對於基礎軟件、應用軟件、軟件服務全面覆蓋！場外聯接（A類：023254；C類：023255）。

截至2026/1/16

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内容來源：有連雲