天齊鋰業大漲超5%，Q1淨利預增超15倍！有色ETF匯添富(159652)探底回升！供給端擾動不斷，銅鋁鋰後市怎麼看？

今日（4.21），受國際形勢再度緊張的影響，我國A股三大指數走弱，兩市超3800股待漲，截至13:22，有色ETF匯添富（159652）午後探底回升，跌幅收窄。

有色ETF匯添富（159652）標的指數成分股漲跌不一，天齊鋰業績後漲超5%，紫金礦業、贛鋒鋰業、赤峰黃金微漲，洛陽鉬業、華友钴業等回調。

【有色ETF匯添富（159652）標的指數前十大成分股】

注：截至13：19，前十大權重股僅做展示使用，不構成投資建議。

成分股消息方面，4月20日晚間，天齊鋰業發佈公告，預計2026年第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為17億元—20億元，比上年同期增長1530.31%—1818.01%；預計扣非淨利潤為16.00億元—19.60億元，同比增長3501.54%—4311.88%。

天齊鋰業稱，業績變動原因是受益於新能源産業發展與下遊需求增長等多重利好因素驅動，報告期，公司主要鋰産品的銷售均價較上年同期均明顯增長；聯營公司SQM業績預計同比大幅增長，公司確認的投資收益較上年同期大幅增長。

【貴金屬：戰爭不確定性加劇影響金價，白銀將連續六年供不應求】

對於黃金而言，美伊局勢惡化意味著原油價格持續高企，這將導致通脹預期高企，降息預期下降，金價承壓運行，短期持續關注美伊局勢發展。（來源於寶城期貨20260420《貴金屬早報》）但黃金的配置價值會在恐慌性的流動性擔憂緩解後再度綻放，人民銀行3月大幅抄底，且波蘭央行宣佈進一步購金體現黃金上漲的長邏輯不變。中東恐慌性賣盤消散後，金價有望迎來修復，逢低購入商品以及權益。（來源於中郵證券20260420《有色金屬行業周報：風偏好轉，有色金屬迎來反彈》）

據白銀協會發佈的年度白銀調查報告顯示，由於白銀市場預計將出現顯著的供應缺口，投資者應做好應對今年餘下時間裡白銀市場波動加劇和潛在流動性問題的準備。根據英國研究機構 Metals Focus 進行的這項調查，白銀市場預計將迎來連續第 6 個年度短缺，缺口達 4630 萬盎司。這凸顯了多年的供應不足正持續侵蝕地上庫存，使市場極易受到新一輪波動的影響。盡管供應保持相對穩定——礦山産量預計基本持平，回收量升至多年高點，但仍不足以滿足需求。因此，持續的缺口穩步減少了可用庫存，使市場對需求變化和投資流向愈發敏感。

【工業金屬：海外地緣擾動加劇鋁供應擔憂，銅需求保持韌性】

海外地緣擾動加劇鋁供應擔憂。消息面方面，據報道，韋丹塔旗下BALCO（巴拉特鋁業有限公司）電解鋁廠新擴建43.5萬噸産能因配套電廠Athena項目1號機組爆炸而面臨電力供應中斷風險，新擴建産能爬坡進度將遭受延期風險。

需求方面，目前停産的内蒙古地區鋁棒大廠或於下周復産，3 月青海停産的棒廠，計劃 4月恢復生産。國際局勢方面，中東正處於戰與和的關鍵分水嶺，黎以沖突仍在升級、霍爾木茲海峽航運半斷、美國港口封鎖持續；以色列黎巴嫩沖突還在持續，後期關注談判進程。綜合來看，海外局勢戰與和並存，能源成本高企、供應鏈擾動、價格波動；國内方面供應壓力持續，隨著海外缺口體現，國内需求可能得到帶動，並且海外缺口短時難以得到全面補充，若霍爾木茲海峽繼續封鎖，鋁價勢必繼續向上趨勢。綜合來看，短期内鋁價主要受宏觀情緒與資金推動，目前來看鋁價漲幅將取決於海峽封鎖時間，如果航運中斷是短暫的，那麼對價格的影響應是有限的，但長期封鎖鋁價或創新高。（來源於華福證券20260419《周内鋁庫存開始去庫，通脹擔憂提振貴金屬》）

銅需求保持韌性，但供應緊張局面不改。根據SMM數據，截至2026年4月13日，國内電解銅社會庫存降至35.2萬噸，環比降幅連續第四周超過10%；較前期高點下滑29.4萬噸，降幅達到46%，且去庫速度顯著高於往年同期。上海期貨交易所的陰極銅庫存較高點降幅接近40%，快速去庫顯示出下遊需求顯著改善，且産業鏈對當前銅價接受度逐漸提升。用於衡量中國進口銅意願的指標—洋山銅溢價在4月14日達到76美元/噸，較一月底低點上漲56美元/噸。終端數據方面，海關總署數據顯示2026年1-2月國内銅綫纜累計出口量為24.35萬噸，同比增長35%，表明海外電力領域需求保持高景氣度。市場對於高銅價引發的需求走弱擔憂有望消除。

2026年4月，艾芬豪公司發佈旗下Kamoa-Kakula銅礦更新後的2026年産量指引為29-33萬噸，較此前下調9萬噸；2027年指引為38-42萬噸，較此前下調15萬噸。中東沖突爆發以來，銅礦供應的不確定性加劇，表現為燃料和硫酸價格上漲帶來的成本上升以及硫酸供應不足引發的潛在減産擔憂，預計2026年銅供應緊張局面還將加劇。（來源於中信證券20260415《金屬行業銅熱點跟蹤點評—多重利多推動銅板塊重回配置主綫》）

【能源金屬：津巴佈韋配額落地，鋰價有望上行】

本周鋰價漲至17萬元/噸左右，津巴佈韋配額落地，華友、中礦、雅化等中企獲得出口配額，2026年出口量或略低於2025年，雖然出口恢復，但將被加徵10%的精礦出口稅，且2027年需承諾建成硫酸鋰加工廠。此外，4月9日江西省自然資源廳官網顯示，當地四家鋰礦已公示採礦權出讓收益評估報告，市場預計本次公示的四家礦企或於5月進入停産換證階段，疊加澳礦柴油缺乏，國内庫存水平低等因素。綜合看碳酸鋰供給在5月的月度供需缺口將放大，短期鋰價或在15-20萬偏上沿運行，如新能源汽車需求恢復超預期，有望超20萬/噸。（來源於中郵證券20260420《有色金屬行業周報：風偏好轉，有色金屬迎來反彈》）

【如何全面佈局有色板塊？】

當前整個有色配置價值突出，「貨幣側寬松、供給側剛性、需求新動能」等長期邏輯不變，金屬屬性與商品屬性齊齊強化！若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準「金銅含量」更高的有色ETF匯添富（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。有色ETF匯添富（159652）具備以下優勢：

1、全面佈局各大金屬板塊：有色ETF匯添富（159652）標的指數全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益於有色超級周期。

數據截至20260227，按中信三級行業分佈

2、「金銅含量」同類領先：有色ETF匯添富（159652）標的指數銅含量達33%，金含量達13%，金銅含量高達45%，同類領先！

數據截至20260227，按中信三級行業分佈

2.龍頭集中度領先：有色ETF匯添富（159652）聚焦銅、金、鋁、鋰、稀土等兼具戰略價值與供需缺口的核心品種，龍頭集中度高，前五大成分股集中度高達36%，同類領先。

數據截至20260227

3、收益率表現更優：2022年至今，有色ETF匯添富（159652）標的指數夏普比率同類領先，且最大回撤同類更低，投資體驗更好。

數據截至20250227

4、漲幅由盈利驅動，而非拔估值：盡管有色板塊去年以來漲幅領先，但估值仍相對合理！有色ETF匯添富（159652）標的指數PE（市盈率）為32.30倍，相比5年前下降了45%，估值性價比、安全邊際高。值得注意的是，同期指數累計漲幅達126%，表明指數的漲幅來自於盈利驅動而非估值提升，當前處於EPS驅動階段！

數據統計區間為20210228-20260227

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於細分有色指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲