能源周期投資邏輯持續強化，石油ETF工銀(159017)4月7日起正式發行

在全球大宗商品定價模型中，原油因其高度的戰略屬性與産地集中度，對地緣政治變量展現出極強的敏感性。近期中東局勢不確定性引發全球油氣及部分能化品供應擔憂，油氣板塊投資引發高度關注。在此背景下，石油ETF工銀（159017）將於4月7日起正式發行。

在當前復雜多變的宏觀環境下，油氣板塊正憑借清晰的行業邏輯與廣闊的投資前景，成為市場關注的焦點之一。分析指出，油價中樞上行、國家能源安全戰略的長期化以及油氣資源獨特的「HALO資産」屬性，構成了支撐該板塊崛起的「三重邏輯」，一定程度上標誌著配置油氣板塊正當時。

油價作為油氣行業的核心變量，其走勢由商品屬性、金融屬性及地緣政治三重因素共同決定。當前，在地緣局勢緊張與供需格局緊平衡的背景下，油價中樞呈現上行趨勢。當油價中樞上移時，上遊油氣開採企業成本相對固定，産品價格的上漲或直接擴大其盈利彈性，進而帶動油服、油運、石化等中下遊環節景氣度同步擡升。

政策層面，我國重視能源安全，增儲上産戰略長期化。「十五五」規劃綱要明確提出：「堅持油氣核心需求自主保障，實施中長期油氣增儲上産戰略行動，確保原油年産量穩定在2億噸左右、天然氣産量穩步增長。」

此外，油氣資源是典型且優質的HALO資産，即「重資産、低淘汰率」（Heavy Assets，Low Obsolescence）資産。這一概念今年被高盛、摩根士丹利等機構寫入投資報告，在市場對AI替代擔憂加劇、地緣局勢緊張等影響下，HALO資産迅速引發市場關注，吸引各路資金加碼投資。油氣資源具有「高壁壘、低代碼化」的特徵，是典型且優質的HALO資産。

石油ETF工銀（159017）緊密跟蹤國證石油天然氣指數（簡稱：國證油氣，代碼：399439.SZ），該指數從滬深北交易所選取50家業務涉及石油天然氣勘探開發、油氣設備與服務、燃氣輸配銷售等石油天然氣産業相關領域的公司，全面覆蓋油氣開採、儲運、城市燃氣等核心産業鏈。根據指數編制及成分股數據，國證油氣指數中的石油天然氣勘探開發、油氣設備與服務領域單只樣本權重不超過15%，龍頭權重更高，表徵性更強。對比油氣産業、油氣資源等同類指數，國證油氣指數中「三桶油」佔比較高，合計近40%，油氣産業、油氣資源中的「三桶油」成分佔比近30%。

值得關注的是，國證油氣歷史表現突出，紅利屬性明顯，一定程度上兼具進攻防禦屬性。Wind數據顯示，截至3月25日，國證油氣指數近五年收益達112.29%，近12個月股息率達3.35%，均優於油氣産業、油氣資源等同類指數，該兩只指數同期收益及股息率分別為100.03%/3.05%、100.71%/3.3%。

石油ETF工銀（159017）作為場内跟蹤國證油氣的指數化投資工具，具備較高的行業代表性，一定程度上兼具進攻彈性與防守韌性，助力看好油氣板塊的投資者在復雜行情中優化組合結構，一鍵把握能源周期機遇。

注：國證石油天然氣指數基日為2002年12月31日，2021至2025年各年度漲跌幅分別為33.93%、0.05%、7.01%、10.90%、10.13%。中證油氣産業指數基日為2004年12月31日，2021至2025年各年度漲跌幅分別為25.51%、-2.14%、7.52%、6.29%、13.81%。中證油氣資源指數基日為2014年12月31日，2021至2025年各年度漲跌幅分別為19.54%、-2.93%、8.07%、6.10%、14.88%。

基金費用說明：石油ETF工銀場内交易費用以證券公司實際收取為準。認購費：份額為S，當S＜100萬份，費率為0.3%；當S≥100萬份，費用為1000元/筆。申購費：投資人在申購基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.3%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。贖回費：投資人在贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.3%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。管理費率每年為0.50%，託管費率每年為0.10%。

風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。石油ETF工銀屬於股票型基金，風險與收益高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數基金，主要採用完全復制策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。投資ETF將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險等特有特徵。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金産品資料概要》等法律文件，在全面了解産品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲