官方叫停外賣内卷，相關行業盈利修復邏輯確立！泰康港股通大消費指數(A類：006786；C類：006787)淨值連續兩日上漲，累計漲超5%

截至2026年3月25日，泰康港股通大消費指數(A類：006786；C類：006787)單位淨值較前一交易日上漲1.78%，連續2天累計上漲5.29%。

消息面上，3月25日，國家市場監管總局發文提出「外賣大戰該結束了」，明確釋放監管信號，直指平台惡性價格戰與無序内卷，引導行業回歸理性競爭、改善盈利預期。受重磅利好催化，港股互聯網板塊全綫走強，美團-W盤中拉升近16%，阿裡巴巴、京東集團同步跟漲。市場普遍認為，行業有望告別補貼燒錢模式，盈利修復邏輯進一步確立。

3月25日，泡泡瑪特發佈2025全年業績，營收與利潤雙雙大幅增長，核心IP與海外市場表現亮眼。公司全年實現營收371.2億元，同比增長184.7%，首次突破300億元大關；歸母淨利潤127.76億元，同比大增308.8%，經調整淨利潤130.8億元，同比增長284.5%，毛利率提升至72.1%。IP驅動效應顯著，LABUBU所屬THEMONSTERS家族收入達141.6億元，同比增長365.7%，成為首個百億級核心IP，貢獻近四成收入；毛絨品類營收187.1億元，同比暴增560.6%，躍居第一大品類。國内市場營收208.5億元，同比增長134.6%，海外市場延續高增，全球化佈局成效凸顯。

銀河證券指出，港股的韌性來自港股處於估值窪地，低估值吸引了尋求確定性的避險資金。外資選擇進入港股，很大程度上是因為看到了港股與全球其他主要市場（如美股、日股）之間的估值剪刀差。港股的低估值通常伴隨著高股息率。這對於尋求穩定現金流的避險資金具有極大的吸引力。展望未來半年，可選消費是當前港股所有板塊中業績增速與盈利能力最強的方向。

泰康港股通大消費指數(A類：006786；C類：006787)緊密跟蹤港股通大消費指數，中證港股通大消費主題指數從港股通範圍合資格證券中選取符合大消費主題的不超過50家香港上市公司證券作為指數樣本，以反映大消費主題上市公司證券的整體表現。 

截止2025年12月31日，泰康港股通大消費指數(A類：006786；C類：006787)前十大重倉股分別為阿裡巴巴-W、美團-W、比亞迪股份、百濟神州、創科實業等，前十大權重股合計佔比55.95%。

泰康港股通大消費指數(A類：006786；C類：006787)成立於2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指數型股票基金，緊密跟蹤港股通大消費指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。

關注泰康港股通大消費指數A(006786)，關聯基金(泰康港股通大消費指數C：006787)，一鍵佈局估值更低的港股大消費行業機遇。

内容來源：有連雲