老鋪黃金暴漲12%，2025年淨利漲兩倍！LABUBU電影正式官宣！港股通消費ETF匯添富(159268)飙漲近5%！

今日（3.24），港股消費午後大舉反攻！聚焦純正新消費的港股通消費ETF匯添富（159268）大漲4.77%，盤中成交額已超8000萬元，大舉放量！資金面上，近5日有3日獲淨流入，近10日累計「吸金」超4000萬元！

港股通消費ETF匯添富（159268）標的指數熱門成分股多數飄紅，老鋪黃金漲超12%，康師傅控股漲超8%，華潤啤酒漲超7%，泡泡瑪特漲超5%。（成分股僅做展示，不作為個股推介）

消息面上，老鋪黃金2025年淨利漲兩倍，今年首季業績已達去年全年七成。3月23日，老鋪黃金發佈截至2025年12月31日止的全年業績，全年銷售額達313.7億元，同比大增220.3%；營業收入273億元，同比增長221%；淨利潤50.3億元，增幅達到234.9%。值得關注的是，老鋪黃金2026年第一季度銷售預計達190億元至200億元，淨利潤36億元至38億元，單季淨利潤已達到2025年全年的七成以上。

3月23日，康師傅控股公佈2025年業績，收益約790.68億元，同比減少2%；公司股東應佔溢利約45億元，同比增長20.5%；每股基本溢利79.86分，建議派發末期股息每股39.92分及特別末期股息每股39.92分。

3月19日，泡泡瑪特與索尼影業共同宣佈了LABUBU電影的最新進展，雙方將圍繞泡泡瑪特旗下風靡全球的經典IP形象THE MONSTERS（LABUBU）開發真人動畫電影。電影計劃由曾執導《帕丁頓熊》係列及票房大作《旺卡》的保羅·金出任導演及制片人，THE MONSTERS藝術家龍家升將深度參與電影創作。此外，保羅·金還將與史蒂文·萊文森攜手，擔任該電影的編劇。

A股方面，規模領先的消費ETF（159928）探底回升翻紅漲0.68%，盤中成交額已超3億元！資金面上，盤中再獲6200萬份淨申購！消費ETF最新規模超202億元，同類持續領先！

市場觀點方面，近期多家機構召開2026年春季策略會。機構普遍認為，2026年市場將從流動性驅動轉向盈利驅動，以「科技成長+順周期」為全年核心主綫，高股息與消費板塊可作為穩健底倉，結構性機會成為投資關鍵。

【1-2月份服務消費較快增長，假日消費活力釋放】

2026年3月17日國家統計局發佈1-2月社會消費品零售總額數據。1-2月份，社會消費品零售總額86079億元，同比增長2.8%。按消費類型分，1-2月份，商品零售額75815億元，同比增長2.5%；餐飲收入10264億元，增長4.8%。

湘財證券認為，1-2月社零數據確認了消費復蘇的趨勢，春節超長假期對消費的拉動效應顯著。社零增速的回升與春節假期的消費回暖相印證。2026年春節假期較往年更長，返鄉、旅遊、社交場景的恢復，有效拉動了餐飲、煙酒、黃金珠寶等品類的消費需求。隨著宏觀經濟穩步復蘇，消費信心有望持續修復，全年社零增速或將呈現前低後穩的態勢。結構上看，黃金珠寶、煙酒等可選消費呈現高景氣，以舊換新政策對家電、家具的拉動效果持續顯現，綫上滲透率進一步提升。

（來源：湘財證券20260322《1-2月社零數據公佈，國内消費結構性復蘇》）

【機構：政策重視擴内需導向】

中信建投證券指出，擴大内需為26年經濟工作的首要任務，CPI與社零有望持續改善。重要會議釋放提振消費強信號，擴大内需被列為26年經濟工作的首要任務，從基本立足點升級為堅持内需主導。重要工作報告明確提出「擴大優質消費品和服務消費供給」、「激發下沉市場消費活力」、「消費品以舊換新政策接續實施並優化機制」、「打造智能經濟新形態」，國内消費市場有望從規模擴張向結構優化升級。中信建投證券認為，應當關注茅台、蜜雪等核心消費資産的底部配置機會，萬辰鍋圈等零售連鎖變革亦符合内需政策方向。

圖：2026重要工作報告消費政策梳理

【消費品品類突圍的三大核心動能】

中信建投證券指出，當下消費市場從基礎剛需轉向品質剛需、身心剛需、情感剛需，健康化、功能化、情緒價值成為品牌破内卷、建壁壘、提溢價的三大核心動能。

1、 健康化：當前全民健康意識持續提升，健康化消費品市場持續擴容，其中無糖茶飲、輕養生飲品等細分賽道表現尤為突出。典型案例：1）根據《2024年中國中式養生水行業發展趨勢洞察報告》，元氣森林自在水以58%市場份額領跑中式養生水賽道，此賽道預計23-28年復合增速將超過88%，到2028年市場規模有望超過100億元。2）根據艾媒咨詢數據，農夫山泉無糖茶佔據無糖茶飲市場約22%的份額。此外衛龍和鹽津的魔芋大單品亦為健康化零食的代表。

2、功能化：功能化強調明確功效、精準成分、場景化解決方案，養生食品、體重管理、寵物功能糧等賽道表現突出。其中西麥食養-藥食同源係列為代表産品，2025年我國保健食品産業市場規模超3600億元，預計2030年將突破6000億元。

3、情緒價值：消費偏好從「性價比」轉向「情價比/心價比」，以潮玩、手辦等為代表的品類規模快速擴張。艾媒咨詢數據顯示，2024年中國情緒經濟市場規模達2.3萬億元，預計2029年將突破4.5萬億元。其中25年泡泡瑪特消費量高增，25年LABUBU實現年銷量超1億。

【白酒行業或迎十年周期大底】

白酒行業或迎十年周期大底，龍頭茅五已率先復蘇。復盤12-15年的調整節奏，中信建投證券認為酒企業績預期觸底+茅台批價觸底為兩大白酒板塊股價見底信號，當前白酒行業或迎十年周期大底。

企業業績預期觸底：2025年行業調整期疊加限制政策，白酒企業大幅下修業績。2025年5月高層開啓新一輪白酒限制政策，白酒需求大幅下降，渠道長期積攢的庫存、資金周轉壓力集中釋放，白酒企業銷售回款進程受阻，紛紛順應市場調整經營策略。在25Q3，19家A股上市酒企中15家收入同比下滑，其中不乏行業龍頭或區域龍頭品牌（Q3五糧液下降52.66%，古井下降51.6%），降低業績訴求為市場纾困，化解市場問題優化渠道體係。

茅台批價觸底：2025年茅台批價大幅下降，2026年春節前企穩回升，節後批價穩定在1600元上下。2025年飛天、普五批價大幅下降，根據今日酒價、酒價參考，12月飛天散瓶最低價格一度跌破1500元，普五批價也跌回820元左右，二綫品牌原千元價位産品基本降價至700元價位。26年初茅台依託i茅台平台落地「全面向C」戰略，從而實現春節期間動銷、出貨、批價、新客戶開拓等全面超預期，批價重回1700元以上，節後普飛控量、並進一步落地非標代售政策，節後批價穩定在1600元上下，茅台批價底部基本確認。

觀察2026年春節表現：茅台及五糧液春節表現超預期，龍頭率先復蘇。在行業動銷承壓之際，26年茅台、五糧液出台新的量價策略順應市場和未來戰略佈局：1）茅台依託i茅台平台，落地「全面向C」戰略，聚焦「2+N」産品結構，大量低頻C端消費需求得到釋放，從而實現春節期間動銷、出貨、批價、新客戶開拓等全面超預期；2）25年12月底五糧液推出經銷商打款補貼，變相降低經銷商打款價，減少渠道庫存，在龍頭強品牌力&價格具有性價比的雙重加持下，五糧液春節期間動銷亦超預期。

（來源：中信建投20260323《2026馬年消費十大預測》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超67.57%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大戶佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/3/6）關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費ETF匯添富（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費ETF匯添富（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

數據：截至2026/1/30

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述産品均屬於風險較高等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費ETF匯添富（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲