重要工作報告提振内需消費！消費ETF(159928)收紅錄得三連陽，港股通消費ETF匯添富(159268)再獲資金關注！機構：關注服務消費和新型消費！

今日（3.12），滬指震蕩整理，大消費板塊逆市飄紅，規模領先的消費ETF（159928）收漲0.39%，日綫三連陽，全天成交額超4億元，環比放量35%！資金面上，近5日累計淨流入超1.5億元！消費ETF最新規模超219億元，同類持續領先！

消息面上，全球地緣沖突持續，油價再度上漲。國内方面，重要會議進入尾聲。

港股方面，聚焦純正新消費的港股通消費ETF匯添富（159268）跌超1%，全天成交額超3600萬元，今日再獲資金青睐！截至收盤，熱門成分股多數飄綠，農夫山泉跌超4%，李寧跌超2%；上漲方面，老鋪黃金績後漲超3%，泡泡瑪特微漲。（成分股僅做展示，不作為個股推介）

業績面上，老鋪黃金3月11日午間在港交所公告稱，2025年淨利潤預計約48億元至49億元，較2024年度增長約226%至233%。

【重要工作報告提振内需消費！如何解讀？】

重要工作報告再次將「建設強大國内市場」作為2026年工作任務的首位。報告提出深入實施提振消費專項行動：首次提出實施城鄉居民增收計劃；安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新；設立1000億元財政金融協同促内需專項資金；擴大個人消費貸款和服務業經營主體貸款貼息政策支持領域，提高貼息上限，延長實施期限；實施服務消費提質惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景；活躍綫下消費，激發下沉市場消費活力；清理消費領域不合理限制措施，釋放文旅、賽事、康養等領域消費潛力；支持有條件的地方推廣中小學春秋假，落實職工帶薪錯峰休假制度；優化入境消費環境，打造「購在中國」品牌。

東吳證券指出，報告強調優化服務消費供給，釋放服務消費需求。高層工作報告提到通過利用金融工具擴投資、打造新場景、清理行業限制等優化服務消費供給，同時通過城鄉居民增收、優化學生和職工休假制度等釋放消費需求。報告也提到，積極發展賽事經濟、冰雪經濟、戶外運動，建好用好群眾身邊的運動場地設施，培育更多特色群眾體育賽事活動。調整優化消費稅徵稅範圍、稅率，並推進部分品目徵收環節後移，消費稅改革或將提高免稅渠道價格優勢。

與此同時，重要會議支持新型消費和現代服務業在創業板IPO。高層表示，將深化創業板改革，拓展制度的包容性和覆蓋面。增設一套更加精準、更為包容的上市標準，加力支持新産業、新業態、新技術企業發展。積極支持新型消費、現代服務業等優質創新創業企業在創業板發行上市。近年來A股消費類企業IPO放緩，茶飲、潮玩、美妝等公司集中在港股上市，擴大内需背景下，若新型消費和現代服務業企業重啓創業板IPO，將加快重點消費公司資産證券化，消費賽道規模壯大，吸引增量資金配置。

（來源：東吳證券20260309《重要會議聚焦提振消費，關注服務消費和新型消費受益方向》）

【食品飲料：整體預盈率下降，如何看待新質生産力重塑未來？】

據萬聯證券統計，截至2026年3月10日，食品飲料行業已有60家發佈業績預告，行業披露率為47%。在所有已發佈業績預告的公司中，2025年食品飲料行業預盈率52%，較2024年的69%有所下降。2025年食飲各子板塊中，除了非白酒和調味發酵品板塊預增佔比提升外，其他多數板塊預增和略增佔比均較2024年持平或下滑，同時白酒、休閑食品和食品加工板塊預減佔比較2024年顯著提升，表明2025年食飲部分賽道業績依然承壓。

萬聯證券預計，2026年食品飲料行業以築底修復為主綫，同時由於需求復蘇、成本改善和行業分化，存在結構性的投資機會，建議關注：（1）渠道庫存有望在2026年完成去化、低估值+高股息的白酒龍頭；（2）需求復蘇、成本改善的啤酒、調味品、乳制品龍頭；（3）價格戰趨緩、積極擁抱新渠道的速凍食品龍頭；（4）在高景氣功能飲料賽道具備競爭優勢的軟飲料龍頭。（來源：萬聯證券20260311《整體預盈率下降，靜待政策發力與需求回暖》）

中原證券認為，2026年重要會議作為五年開局的關鍵節點，農業領域的議題顯示出明顯的「升級」趨勢：不再僅僅關注穩産保供，而是更加聚焦於如何利用科技與機制創新，解決行業深層次的效率與質量問題。關於食品，重要會議的核心命題是「向健康要價值」。隨著《食品安全法》完成再度修正，行業底綫進一步築牢，政策重心從「守底綫」轉向「拉高綫」。酒類産業在重要會議的建言中呈現出前所未有的高度，即從單一的産業經濟上升到了國家文化軟實力和國際話語權的高度。

對行業中期發展有怎樣的影響？（1）農業：第一，生産方式從「經驗驅動」轉向「模型驅動」。第二，産業結構從「小散弱」走向「共享協同」。第三，産業内涵從「單一種養」拓展至「多元增值」。（2）食品：第一，行業準入門檻提高，集中度上升。第二，産品結構向「精準化、功能化」轉型。第三，産業競爭力從「成本控制」向「科技+文化」雙輪驅動轉變。（3）酒水：第一，産業價值從「賣産品」向「賣文化」延伸。第二，生産方式從「傳統經驗」向「數智化」轉型。第三，市場格局從「國内内卷」向「國際出海」拓展。

就與往屆會議的不同而言，2026年重要會議中關於農業的動議明顯向生産方式上轉移，明確提出利用AI等前沿技術構建「生産大模型」，將行業從依賴企業經驗轉變為依賴數據模型，這是對新質生産力在農業領域落地的具體诠釋。關於食品業，往屆的議題重點主要聚焦於為新興業態「建章立制」；2026年的局部區別在於，在法律法規上從「彌補漏洞」深化為「係統重構」；在産品價值上，從「安全底綫」邁向「營養高綫」。2026年重要會議釋放的政策信號正在為白酒行業注入新的發展邏輯：在市場格局上，從「國内内卷」轉向「集體出海」。在産業價值上，從「賣産品」升維至「賣文化」。在政策上，從「限制性發展」升維到「歷史經典産業」。

中原證券梳理了三條投資主綫：（1）受益於溫和通脹預期，行業收入增速有望觸底，調味品、預制食品、啤酒、乳制品等民生板塊將會有所表現。（2）受益於新興消費的持續發展，保健品、健康食品、烘焙、功能飲品、植物蛋白飲品、健康零食等零售品類將會有較好的表現。（3）受益於周期性和輸入性通脹以及受益於供給側改革，農業上遊要素價格有望上漲，受益板塊包括種業、飼料、動保、養殖等。（來源：中原證券20260311《新質生産力重塑食飲業未來》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超67.57%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大戶佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/3/6）關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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數據：截至2026/1/30

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述産品均屬於風險較高等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費ETF匯添富（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲