2026版基藥目錄調整在即！中藥ETF(560080)收跌1%刷新階段低點，資金連續3日青睐！機構：靜待基藥與創新催化！

今日（3.3），A股下挫明顯，市場逾4800股下跌，中藥ETF（560080）收跌1.06%四連陰，盤中價創去年5月13日以來新低，全天成交額超6500萬元。資金連續3日青睐，中藥ETF（560080）昨日「吸金」超2200萬元，近3日累計淨流入超2600萬元！

估值上看，中藥ETF（560080）所跟蹤復制的中證中藥指數最新市盈率（PE-TTM）為23.44倍，指數發佈以來估值分位點9.33%，意味著指數市盈率已低於2015年5月發佈以來90.67%的時間區間，估值性價比凸顯！

中藥ETF（560080）標的指數權重股多數收綠：以嶺藥業、眾生藥業跌超3%，東阿阿膠、達仁堂跌超2%，雲南白藥、片仔癀微跌。上漲方面，華潤三九漲超1%。消息面上，2月26日，深圳灣實驗室與華潤三九在深圳正式簽約，掛牌成立「腦科學與神經疾病聯合研究中心」，該研究中心將聚焦神經疾病領域的關鍵技術突破和臨床轉化應用，整合優勢資源構建産學研融合攻關體係。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

【機構：2026版基藥目錄調整在即，看好中藥板塊行情！】

2025年以來，基藥目錄調整穩步推進。2025年3月，衛健委《2025年藥政工作要點》明確修訂《基藥目錄管理辦法》，為目錄調整奠定政策基礎；26年1月，新版《國家基本藥物目錄管理辦法》發佈，為基藥目錄調整提供政策指導，在目錄結構優化、遴選核心規則等多個方面提出了細化規定。

東吳證券認為，基藥目錄距離上一輪調整已經8年，此次新版《國家基本藥物目錄管理辦法》的發佈，為新版基藥目錄的出台提供了明確的指導辦法，基藥目錄調整有了實質性的進展。此外，歷史情況表明，中藥品種納入基藥目錄後，放量趨勢明確，基藥目錄落地，有望提振板塊整體業績。（來源：東吳證券20260301《2026版基藥目錄調整在即，利好擬納入目錄的中藥標的》）

湘財證券指出，今年以來已出台多個中藥行業相關政策，政策仍然是影響2026年中藥行業的核心因素。2026年中藥行業或繼續呈現基於核心競爭力的結構性分化。政策層面，中藥行業高層規劃的頂層設計、中成藥再注冊、集採、基藥目錄調整均聚焦價值驅動，臨床需求、循證醫學、研發創新能力、質量控制能力是優勢企業的關鍵特徵，真創新多次被強調，有望逐步進入兌現期。

在政策利好背景下，院内中藥市場的驅動預計主要來自兩方面：一是基藥紅利，基藥目錄調整有望成為院内中藥市場最大的催化劑。二是創新驅動，具備持續研發創新能力、佈局創新中藥及循證醫學的企業有望構建第二增長曲綫。院外市場有望迎來多重積極變化，藥店渠道經歷調整後逐步企穩、渠道庫存經過近兩年消化有所改善、OTC板塊2025年調整充分為修復奠定基礎、内需政策發力預期增強，這些變化有望帶動終端動銷回暖。（來源：湘財證券20260227《中藥板塊表現居中，靜待基藥與創新催化》）

【2026中藥行情如何演繹？關注政策和庫存周期兩大核心變量！】

回顧2025年，中藥行業在陣痛中築底，業績與估值實現雙低。業績上，面臨需求、高基數與去庫存多重壓力；政策上，集採與價格治理擾動市場預期，政策呈現「範圍擴大、規則細化、監管聯網」三大特徵，從對行業的影響看，形成了價格中樞下移、避風港邏輯重塑、行業分化加速三重沖擊。市場表現上，估值處於歷史低位，機構配置比例降至低點。

2026年，中藥行業將迎來多個關鍵時間節點的驗證，關注政策與庫存周期兩大核心變量。

1. 政策關注四大維度：

1）頂層設計定調未來五年高質量發展路徑：《中藥工業高質量發展實施方案（2026-2030年）》的發佈標誌著中藥行業從「規模擴張」轉向「提質增效」的新階段，中長期有利於提升中藥行業的整體競爭力與可持續發展能力。未來五年的發展定調將加速行業由銷售驅動轉向創新驅動，加快行業集中度進一步提升，並推動行業向「中藥+」進行産業鏈及價值鏈延伸。對中藥企業而言，研發端高等級的循證醫學，臨床端未滿足的醫療需求，生産端全過程數字化的質控體係，品牌端經典名方和保密配方的品牌護城河將共同構建中藥企業的核心競爭力。

2）供給端優化重塑市場競爭格局：《中藥注冊管理專門規定》第七十五條提到，中藥說明書【禁忌】【不良反應】【注意事項】中任何一項在本規定施行之日起滿3年後申請藥品再注冊時仍為「尚不明確」的，依法不予再注冊，意味著2026年7月1日是中藥企業完成說明書修訂的最後期限。從批文的存量結構看，根據藥智數據，目前國内有效的中成藥批準文號約5.8萬個，其中超過七成的産品在上述安全信息項上尚未完善。中成藥再注冊及批準文號的退出機制是中藥行業向循證科學轉型的關鍵，倒逼企業壓實安全責任，加速行業優勝劣汰。供給端的優化將重塑行業競爭格局，以下類型的企業將更具競爭優勢：（1）已提前完成說明書修訂及提前佈局的龍頭企業；（2）擁有臨床價值較高及市佔率較高的大品種的企業；（3）具備持續研發能力和較好循證醫學基礎的企業；（4）具備全産業鏈質量控制能力的企業。

3）集採常態化推動規則持續優化：從歷次全國中成藥集採來看，呈現出覆蓋範圍擴大、集採規則優化、獨家品種承壓三大特點。目前第四批全國中成藥集採啓動，新的突破在於：一是首次納入較大規模OTC品種，二是獨家品種覆蓋面擴大，三是部分同名中成藥同品規價差較大。集採降價依然是長期趨勢，但邊際影響有望逐步減弱，2026年無論是獨家、非獨家，還是部分OTC都將面臨價格治理。集採規則的變化驅動真創新，倒逼中藥企業從渠道驅動向價值驅動轉變，臨床價值、産品不可替代性以及成本控制能力是企業的核心競爭力。

4）基藥目錄調整開啓院内市場新周期：進入基藥目錄對於中藥品種進入醫院渠道將十分重要，尤其對於獨家品種而言，有望帶來明顯放量效應，基藥目錄的調整或重塑院内市場格局。具有「大品種+循證」儲備、創新能力強、聚焦大病種優勢領域的企業在基藥調整中具有優勢，具備進基藥潛力的品種有望成為2026年院内市場的重要增長點。

2. 庫存周期：邊際改善已現，靜待庫存出清。經過2024-2025年的深度調整，中藥行業應收賬款及存貨周轉水平同比逐季改善，加之零售環境的好轉以及基藥目錄調整可能帶來的院内增量，使得終端需求預期有所改善。2026年中藥行業庫存有望逐步出清，關注行業庫存變化。庫存周轉率高、主動優化庫存結構、品牌力強的企業有望率先走出低谷，迎來業績修復。（來源：湘財證券20260227《價值重塑之年，尋找確定性α》）

中藥板塊兼具内需新消費和醫藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關注全市場規模領先的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯接基金（A：501011；C：501012）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲