石化盤前速遞 | 石油石化轉型升級，石化ETF（159731）或受益行業長期成長

【市場復盤】

截至2026年2月4日15:00，中證石化産業指數(H11057)上漲0.41%，成分股中國石化上漲3.17%，三棵樹上漲3.09%，上海石化上漲2.94%，恒逸石化上漲2.34%，和邦生物上漲2.06%。石化ETF(159731)上漲0.60%，最新價報1.01元，近20個交易日資金淨流入總計14.30億元。流動性方面，石化ETF盤中換手9.66%，成交1.65億元。

【熱點要聞】

1. 上一交易日燃料油大幅上漲，站上均綫組。受科威特供應增加打壓，低硫燃料油市場走弱。數據顯示，科威特祖爾煉油廠自檢修結束並恢復生産後，1月燃料油出口量攀升至歷史新高，絕大部分被運往東南亞地區。科威特1月低硫燃料油出口量突破100萬噸(約20.5萬桶/日)，創有記錄以來最高月度出口水平。在此之前，祖爾煉油廠曾連續兩個月出口量近乎為零。這座總産能61.5萬桶/日的煉油廠的燃料油産量在去年第四季度部分裝置停運後大幅下降。

2. 2月4日，俄羅斯財政部表示，1月份石油和天然氣銷售為國家預算帶來3933億盧佈收入，低於12月份的4478億盧佈；預計2月份預算能源收入將出現2094億盧佈的缺口。

3. 上一個交易日杭州PP市場報盤部分貨少資源拉漲，下遊訂單跟進放緩，商家謹慎高報適當讓利出貨，實盤成交可商談。截至午盤，拉絲主流價格6600-6700元/噸。另一方面餘姚市場LLDPE價格下跌20-50元/噸，去庫節奏下，商家繼續低出，低價成交尚可。

【機構觀點】

光大證券預測，2026年「三桶油」將繼續維持高資本開支，不斷加強天然氣市場開拓，加快中下遊煉化業務轉型，有望實現穿越油價周期的長期成長。油服方面，國内高額上遊資本開支投入將有力保障上遊産儲量的增長，使得油服企業充分受益，疊加海外業務逐漸進入業績釋放期，主要油服企業經營質量明顯上升，在油價下跌的同時業績逆勢上行。

【熱門ETF】

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）跟蹤中證石化産業指數，聚焦「大能源」安全邏輯。不僅能分享下遊化工品的利潤修復，此外通過高配「三桶油」等煉化龍頭，鎖定能源上遊資源價值，在油價上行周期具備更強的業績韌性。

内容來源：有連雲