當前化工行業正站在三年下行周期的拐點確認階段，板塊邏輯已從"預期反轉"演進至"盈利兌現"的右側驗證期。供需格局的實質性改善、政策端的"反内卷"助推及估值體係的深度修復，共同構成板塊走強的三大支柱。
南方新材料股票型發起式基金（A：016449；C：016450）抓住化工行業産能周期反轉帶來的盈利修復機會，積極佈局新能源材料、高端電子化學品等成長賽道的結構性機會，取得顯著超額收益。
2025年基金四季報顯示，南方新材料股票型發起式基金（A：016449；C：016450）四季度持倉瞄準"産能出清+供需改善"漲價邏輯下的受益標的，十大重倉股中增持亞鉀國際、廣東宏大、久日新材等化工産業鏈中上遊高壁壘個股；同時囊括魯西化工、萬華化學等産業龍頭。
基金經理都逸敏表示，化工行業經歷了22-24年三年盈利下行後25年Capex增速轉負，很多子行業産能利用率持續提升至80-90%，而價差仍在底部，單位盈利能力具備顯著修復彈性。歷史上PPI拐點也是化工超額收益起點，而25年7月PPI同比增速已經見底，26-27年有望轉正，很多龍頭公司盈利若恢復至歷史中樞水平當前PE估值僅5-7x對應50-100%向上空間。
都逸敏2019年7月加入南方基金，任職以來實現回報約72.17%，其重倉方向圍繞"新材料"主綫，配置化工、有色金屬、電子、電力設備等板塊，善於捕捉産能周期拐點，如2025年四季度提前佈局化工板塊，注重在底部區域挖掘供需拐點向上的品種，追求風險調整後的潛在回報率。
内容來源：有連雲
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