化工板块供需格局改善，南方基金都逸敏瞄准化工超额收益起点，持续挖掘供需拐点向上品种

当前化工行业正站在三年下行周期的拐点确认阶段，板块逻辑已从"预期反转"演进至"盈利兑现"的右侧验证期。供需格局的实质性改善、政策端的"反内卷"助推及估值体系的深度修复，共同构成板块走强的三大支柱。

南方新材料股票型发起式基金（A：016449；C：016450）抓住化工行业产能周期反转带来的盈利修复机会，积极布局新能源材料、高端电子化学品等成长赛道的结构性机会，取得显著超额收益。

2025年基金四季报显示，南方新材料股票型发起式基金（A：016449；C：016450）四季度持仓瞄准"产能出清+供需改善"涨价逻辑下的受益标的，十大重仓股中增持亚钾国际、广东宏大、久日新材等化工产业链中上游高壁垒个股；同时囊括鲁西化工、万华化学等产业龙头。

基金经理都逸敏表示，化工行业经历了22-24年三年盈利下行后25年Capex增速转负，很多子行业产能利用率持续提升至80-90%，而价差仍在底部，单位盈利能力具备显著修复弹性。历史上PPI拐点也是化工超额收益起点，而25年7月PPI同比增速已经见底，26-27年有望转正，很多龙头公司盈利若恢复至历史中枢水平当前PE估值仅5-7x对应50-100%向上空间。

都逸敏2019年7月加入南方基金，任职以来实现回报约72.17%，其重仓方向围绕"新材料"主线，配置化工、有色金属、电子、电力设备等板块，善于捕捉产能周期拐点，如2025年四季度提前布局化工板块，注重在底部区域挖掘供需拐点向上的品种，追求风险调整后的潜在回报率。

内容来源：有连云