1430億元，全球創新藥並購重回高峰！港股通創新藥ETF(159570)漲近1%！並購交易邏輯：錨定「確定性」與價值兌現

今日（1.28），港股創新藥再度飄紅，創新藥純度100%的港股通創新藥ETF(159570)沖高回落仍漲近1%，成交額12億元！資金面上，近10日累計淨流入超5億元！最新規模超252億元，同類規模領先！

消息面上，據石藥集團官微消息，近日，由石藥集團與江蘇康寧傑瑞生物制藥有限公司合作開發的安尼妥單抗（KN026）針對HER2陽性胃癌/胃食管結合部腺癌患者的III期臨床研究結果成功發表於腫瘤學領域頂級期刊《腫瘤學年鑒》(Annals of Oncology，IF：65.4)。這是一項隨機、雙盲、對照、多中心的III期臨床研究，旨在評估安尼妥單抗聯合化療對比標準治療在既往一綫含曲妥珠單抗治療失敗的HER2陽性胃癌/胃食管結合部腺癌患者中的療效和安全性。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數熱門股多數飄紅：石藥集團漲超4%，百濟神州漲超2%，信達生物、中國生物制藥漲超1%。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

【1430億元，全球創新藥並購重回高峰！並購交易背後體現哪些邏輯？】

經歷2024年生科寒冬之後，2025年全球並購強勢回暖，交易規模再度突破千億美元大關，直逼2023年水平。醫藥魔方數據顯示，2025年全球並購總計144起，總金額達到1430.27億美元。2023年這一數字為148起，總金額達1570.26億美元。其中，全球十大並購總金額達到868億美元，佔到全球市場並購總額的61%。當中並購金額過百億美元的有4起，出自強生、諾華、默沙東和輝瑞之手。

從交易邏輯來看，2025年的並購主題延續「補強式」路綫，與上一周期追求規模擴張、搶佔市場份額的「整合式並購」形成鮮明對比。而即便聚焦細分領域補強，「確定性」依舊是收購方的核心考量。對於2026年，市場風雲變幻，但不少機構給出了較為樂觀的看法。高盛預測，2026年醫藥和生技並購交易將創下歷史新高，阿爾達·烏拉爾則認為産業將穩步復興，「未來12個月的前景要比過去12個月光明得多。」 換角度來看，大體量的交易也在重振投資者信心。由於專利懸崖的到來，制藥巨頭的交易顯然還將持續到2026年。

從區域市場來看，美國與中國仍是全球創新藥並購最活躍的兩大陣地。不過中國市場的並購熱度在2024年的高峰後有所回落，全年共發生17起並購事件，交易總額為18.97億美元。其中最大一筆並購是年中中國生物制藥收購禮新醫藥，轟動一時。

不難發現，無論是制藥巨頭收購創新藥企補強管綫，還是産業資本入局細分賽道優化資源配置，2025年的並購交易邏輯始終錨定「確定性」與價值兌現。而隨著並購熱潮有望持續，創新藥産業也將迎來優化整合，邁上新台階。（來源：醫藥魔方）

【創新藥：中國資産展現全球競爭力，重點關注海外開發進度】

國信證券指出，創新藥板塊在2025年表現亮眼，主要由出海預期與銷售快速增長驅動。2025年創新藥板塊呈現顯著的超額收益，核心受益於持續不斷的BD出海落地、優秀的臨床數據讀出以及政策端的支持。創新藥板塊處於銷售快速放量期，隨著一係列重磅品種獲批上市並被納入醫保，在國内的産品銷售迎來快速增長；同時，産品海外銷售快速增長，成為板塊營收增長的驅動因素之一。並且隨著營收端的快速增長，以及公司在費用端的合理控制，板塊業績大幅扭虧。

國産創新藥展現出全球競爭力。近年來，中國創新藥對外授權（BD交易）的數量與金額大幅上升。從數量上看，中國創新藥資産佔MNC藥企交易案例的比例由2020~2021年的~5%快速提升至2025年的接近20%水平；從金額上看，總金額達到600億美元，佔比~22%，；首付款金額39億美元，佔比自免及代謝等慢病領域。

BD之後，關注全球臨床推進以及關鍵數據讀出。在對外授權之後，國産創新藥進入全球臨床階段；2023年以來，越來越多的中國資産進入到全球注冊性臨床階段，包括科倫博泰/默沙東的sac-TMT，百利天恒/BMS的BL-B01D1，康方生物/Summit的依沃西，三生制藥/輝瑞的707等。2026年起，預計將有多項中國資産的全球3期臨床迎來數據讀出。國産創新藥有望通過優秀的臨床數據在全球的競爭中佔據優勢。

（來源：國信證券20260126《醫藥生物行業2026年投資策略》）

【關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)】

港股通創新藥ETF(159570)標的指數100%佈局創新藥！截至12月末，前十大成分股權重超73%，濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，2025/12。分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新藥，截至11月27日，2025年内漲幅超90%，港股醫藥類指數領先！

2025/1/1-2025/11/27

底層資産是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通創新藥ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度(2021-2025)的漲幅分別為-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

内容來源：有連雲